>> 東興證券-晨報-240521
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2024/5/21 |
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pdf 共9頁 |
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東興證券 |
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分析師推薦
【東興銀行】銀行行業(yè)：政策重在去化商品房庫存，有助緩釋銀行潛在不良壓力（20240517）
事件：5月17日，全國切實做好保交房工作視頻會議在京召開；同時，央行、國家金融監(jiān)管總局發(fā)布了三條關(guān)于個人住房貸款的重要通知。
政策落地有望推動地產(chǎn)風(fēng)險隱憂緩解，有助于居民按揭需求釋放。隨著房地產(chǎn)行業(yè)政策定調(diào)轉(zhuǎn)變，消化存量商品房、解決房企債務(wù)風(fēng)險問題的優(yōu)先級提升。我們認(rèn)為：（1）需求端的限購、信貸政策持續(xù)放松，有助于推動商品房庫存去化、消化房企債務(wù)風(fēng)險，緩解銀行房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)質(zhì)量隱憂。（2）從規(guī)模來看，有助于提升居民住房貸款需求。（3）從息差角度來看，考慮到政策對銀行負(fù)債端成本調(diào)降的關(guān)注和推動，預(yù)計息差壓力可控。
當(dāng)前利率中樞下行，板塊高股息配置價值突出。我們繼續(xù)看好穩(wěn)健國有大行的配置價值。此外，在規(guī)模趨勢性下行和擴張分化之下，也建議關(guān)注個股標(biāo)的成長性溢價機會。
(分析師：林瑾璐執(zhí)業(yè)編碼：S1480519070002電話：021-25102905分析師：田馨宇執(zhí)業(yè)編碼：S1480521070003電話：010-66554013)
【東興地產(chǎn)】房地產(chǎn)統(tǒng)計局1-4月數(shù)據(jù)點評：4月銷售降幅擴大，政策力度大幅加強（20240520）
銷售：4月新房銷售同比降幅擴大，銷售均價進一步下行。2024年1-4月商品房累計銷售面積同比增速為-20.2%、前值為-19.4%；累計銷售金額同比增速為-28.3%、前值為-27.6%。開發(fā)投資：4月新開工面積同比降幅明顯收窄，竣工面積、開發(fā)投資維持弱勢。2024年1-4月房屋累計新開工面積同比增速為-24.7%，前值為-28.3%。到位資金：4月房企到位資金降幅有所收窄，自籌資金同比轉(zhuǎn)增。2024年1-4月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)累計到位資金同比增速為-24.9%，前值為-26.0%。
我們認(rèn)為當(dāng)前的銷售依然未見好轉(zhuǎn)，投資持續(xù)下行，市場信心的修復(fù)需要政策的強力托底。后續(xù)，消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施將會形成組合拳，進一步對市場需求形成托底。5月17日午間，中國人民銀行、國家金融監(jiān)管總局連續(xù)發(fā)布通知：1）首套住房商貸最低首付調(diào)整為不低于15%，二套商貸最低首付調(diào)整為不低于25%；2）取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限；3）下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。我們認(rèn)為，購房門檻和成本的降低，有望提振核心一、二線城市的購房需求。需求的提升將利好重點布局一二線城市的優(yōu)質(zhì)房企和中介機構(gòu)，華潤置地、招商蛇口、保利發(fā)展、貝殼等有望收益。
(分析師：陳剛執(zhí)業(yè)編碼：S1480521080001電話：010-66554028)
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