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策略摘要
　　中性：尿素期貨價格小幅回調(diào)，現(xiàn)貨價格上行。聯(lián)盟、靈石部分裝置短時停車，行業(yè)日產(chǎn)17.39萬噸，尿素供應(yīng)端提升緩慢，給予價格較強支撐。廠家?guī)齑鎵毫^小，待發(fā)訂單尚可，新單成交仍較好。下游復(fù)合肥需求較強，工業(yè)需求穩(wěn)步推進，農(nóng)業(yè)需求適當(dāng)備肥補倉，中游環(huán)節(jié)貿(mào)易商跟進有所放緩。市場情緒偏謹慎，預(yù)計尿素短期震蕩走勢。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　市場：五月二十一日，尿素主力收盤2186元/噸（ -51 ）；河南小顆粒出廠價報價：2380元/噸（ 20 ）；山東地區(qū)小顆粒報價：2380元/噸（ 20 ）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：2410元/噸（ 30 ）；小塊無煙煤1020元/噸（ 40 ），尿素成本1719元/噸（ 28 ），出口窗口-241元/噸（ -31 ）。
　　供應(yīng)端：截至五月十七日，企業(yè)產(chǎn)能利用率81.23%（-4.29%）。樣本企業(yè)總庫存量為37.68萬噸（ -12.60 ），港口樣本庫存量為19.20萬噸（ -0.30 ）。
　　需求端：截至五月十七日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率49.60%（-2.88%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為70.81%（-2.09%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.76日（ -1.12 ）。
　　中性：五月二十一日，尿素供應(yīng)端提升緩慢，給予價格較強支撐。廠家?guī)齑鎵毫^小，待發(fā)訂單尚可，新單成交仍較好。下游復(fù)合肥需求較強，工業(yè)需求穩(wěn)步推進，農(nóng)業(yè)需求適當(dāng)備肥補倉。市場情緒偏謹慎，預(yù)計尿素短期震蕩走勢。
　　■策略
　　中性：尿素期貨價格小幅回調(diào)，現(xiàn)貨價格上行。聯(lián)盟、靈石部分裝置短時停車，行業(yè)日產(chǎn)17.39萬噸，產(chǎn)能利用率為80.32%，尿素供應(yīng)端提升緩慢，給予價格較強支撐。廠家?guī)齑鎵毫^小，待發(fā)訂單尚可，新單成交仍較好。下游復(fù)合肥需求較強，工業(yè)需求穩(wěn)步推進，農(nóng)業(yè)需求適當(dāng)備肥補倉，中游環(huán)節(jié)貿(mào)易商跟進有所放緩。市場情緒偏謹慎，預(yù)計尿素短期震蕩走勢。
　　■風(fēng)險
　　國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況