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核心要點(diǎn)：
　　2024年5月06日-2024年5月17日，申萬半導(dǎo)體指數(shù)回調(diào)
　　2024年5月06日-2024年5月17日，滬深300指數(shù)上漲2.04%，上證綜指上漲1.58%；深證成指數(shù)上漲1.28%，科創(chuàng)50下跌1.7%。行業(yè)指數(shù)方面，申萬半導(dǎo)體指數(shù)下跌2.43%，板塊表現(xiàn)較為平淡。需求端，消費(fèi)電子市場需求復(fù)蘇趨勢逐漸明朗，IDC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2024YQ1全球PC出貨量達(dá)到5980萬臺，同比增長1.5%；全球智能手機(jī)出貨量同比增長7.8%，達(dá)到2.894億部；2024年第一季度全球真無線耳機(jī)（TWS）市場穩(wěn)健增長，出貨量同比增長6%；2024年第一季度全球平板出貨量為3080萬臺，同比增長0.5%。
　　費(fèi)指上行；存儲產(chǎn)品渠道市場現(xiàn)貨價(jià)格走勢分化
　　美國4月核心通脹指數(shù)回落、OpenAI發(fā)布新品GPT-4o等事件帶動，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)震蕩上行。截至2024年5月17日費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)收于4983.02點(diǎn)，雙周上漲3.37%。
　　存儲市場中不同產(chǎn)品價(jià)格渠道市場價(jià)格走勢出現(xiàn)分化，HBM、DDR5及高容量SSD等渠道市場價(jià)格保持堅(jiān)挺，DDR4及DDR3產(chǎn)品渠道市場均價(jià)呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。上游存儲顆粒企業(yè)中，DDR5及DDR4的供給相對有限，顆粒原廠漲價(jià)決心堅(jiān)定，持續(xù)調(diào)升存儲顆粒價(jià)格。Digitimes表示，韓系廠商5月提出報(bào)價(jià)，DDR5將較4月調(diào)漲約13%。5月主流DDR4價(jià)格較4月平均有10%左右的上漲。利基型DDR3產(chǎn)品供給端競爭較為激烈，價(jià)格呈現(xiàn)震蕩走勢。
　　近期受消費(fèi)級市場成交動力不足，渠道和部分品牌出現(xiàn)庫存積壓，現(xiàn)貨市場競價(jià)出貨加??；近兩周渠道SSD市場部分產(chǎn)品價(jià)格微幅下跌。行業(yè)市場價(jià)格相對平穩(wěn)。企業(yè)級SSD市場受下游服務(wù)器市場需求上行影響，價(jià)格依舊堅(jiān)挺。
　　投資建議
　　AI大模型的持續(xù)優(yōu)化及多樣化AI應(yīng)用終端的入市商用將會持續(xù)提升全球算力需求，推動新一輪AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的開啟，將帶動高性能以太網(wǎng)交換機(jī)、路由器、先進(jìn)存儲產(chǎn)品、GPU等多種半導(dǎo)體硬件的市場需求。傳統(tǒng)消費(fèi)電子領(lǐng)域復(fù)蘇在望，供給端上游企業(yè)庫存去化已有顯著成效，需求端的溫和反彈有望延續(xù)。晶圓代工行業(yè)的競爭加劇，2024年上半年價(jià)格預(yù)計(jì)位于低位，利好上游IC設(shè)計(jì)企業(yè)。建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，維持行業(yè)“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游市場需求不足；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；宏觀政策變化不及預(yù)期。