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核心觀點(diǎn)：
　　事件&點(diǎn)評(píng)：5月15日，公司發(fā)布關(guān)于取得特殊客戶消防車中標(biāo)通知書的公告，中標(biāo)金額為3.75億元人民幣，占2023年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的15.6%。本次消防車中標(biāo)是公司自2021年6月以來公司在特殊市場取得的最大訂單。參考2021年以來公司公告合同和中標(biāo)情況，此次合同中標(biāo)金額較大，預(yù)計(jì)對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生積極影響。根據(jù)公告，本次消防車中標(biāo)將進(jìn)一步增強(qiáng)公司的市場競爭力和品牌影響力，打開公司應(yīng)急救援裝備產(chǎn)業(yè)更大的市場空間。
　　核心投資邏輯：（1）空港&應(yīng)急救援特種裝備龍頭。聚焦空港和應(yīng)急救援裝備“雙主業(yè)”，空港裝備產(chǎn)品種類齊全，國內(nèi)市場占有率領(lǐng)先，電動(dòng)化產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)顯著。應(yīng)急救援裝備產(chǎn)業(yè)覆蓋面廣，布局多旋翼大載荷消防救援無人機(jī)由地面延伸至空中；（2）基于產(chǎn)品管線邏輯拓下游，國內(nèi)國際雙布局，打開市場空間?；谏罡孛嫣胤N車輛技術(shù)和產(chǎn)品的基礎(chǔ)拓展下游應(yīng)用領(lǐng)域，打開廣闊市場空間。空港裝備受益國內(nèi)國際民航復(fù)蘇，應(yīng)急救援裝備受益萬億國債，低空經(jīng)濟(jì)新增量可期；（3）可轉(zhuǎn)債支撐產(chǎn)能建設(shè)&智能化改造。根據(jù)23年年報(bào)，2023年公司成功發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金7億元，有力保障應(yīng)急救援產(chǎn)業(yè)基地和羊亭智能化改造項(xiàng)目的順利建設(shè)，產(chǎn)能建設(shè)支撐下游旺盛需求。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)2024-2026年EPS分別為0.56/0.76/0.96元/股。綜合考慮公司特種車輛龍頭地位，有望受益國內(nèi)國際民航景氣上行、萬億國債新增量和低空經(jīng)濟(jì)布局，2024年訂單和產(chǎn)品交付量有望恢復(fù)并實(shí)現(xiàn)較快增長，參考可比公司估值，給予公司24年25倍的PE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值14.10元/股，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場開拓不及預(yù)期，重大行業(yè)政策調(diào)整，原材料及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。