>> 華泰期貨-橡膠日報：天膠供應(yīng)仍偏緊，合成膠加價受阻-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
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| 2409KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
目前全鋼胎企業(yè)開工低于常規(guī)，以控制庫存增長，但外貿(mào)訂單充足，支撐半鋼胎產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運行。當(dāng)前外圍宏觀氣氛整體向好，市場風(fēng)險偏好升溫，商品整體表現(xiàn)偏強，而天膠供應(yīng)仍然偏緊，表現(xiàn)強勢；合成橡膠方面，市場報價堅挺，但下游整體買盤意愿弱，商談氣氛偏淡，不過丁二烯成本支撐仍在，短期或盤整運行。
核心觀點
■市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：5月22日，RU基差-735元/噸（-110），RU與混合膠價差1010元/噸（+10），煙片膠進口利潤-7249元/噸（+108），NR基差-337元/噸（-58 ）；全乳膠14100元/噸（0），混合膠13825元/噸（+100），3L現(xiàn)貨14100元/噸（0）。STR20#報價1695美元/噸（+5），全乳膠與3L價差0元/噸（0）；混合膠與丁苯價差325元/噸（+100）；
原料：泰國煙片83.09泰銖/公斤（0），泰國膠水78.5泰銖/公斤（0），泰國杯膠58.3泰銖/公斤（0），泰國膠水-杯膠20.2泰銖/公斤（0）；
開工率：5月17日，全鋼胎開工率為62.91%（+13.70%），半鋼胎開工率為76.55%（+0.34%）；
庫存：5月17日，天然橡膠社會庫存為135.5萬噸（-2.61），青島港天然橡膠庫存為548000噸（-18403），RU期貨庫存為217591噸（+820），NR期貨庫存為150796噸（+9778）；
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：5月22日，BR基差-270元/噸（-105），丁二烯上海石化出廠價11200元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價13400元/噸（-100），浙江傳化BR9000報價13400元/噸（-100），山東民營順丁橡膠13300元/噸（0），BR非標(biāo)價差370元/噸（+5），順丁橡膠東北亞進口利潤-1573元/噸（-2）；
開工率：5月17日，高順順丁橡膠開工率為44.69%（-8.97%）；
庫存：5月17日，順丁橡膠貿(mào)易商庫存為2860噸（-130），順丁橡膠企業(yè)庫存為2.245噸（-0.19 ）；
策略
RU、NR謹(jǐn)慎偏多。近期泰國天氣仍非常干熱，雨還沒有下透，大面積開割上量尚需要時間，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)短期供應(yīng)亦維持緊張狀態(tài)，供應(yīng)受限對膠價形成支撐，或維持偏強運行。建議RU、NR套保做多為主。
BR中性。原材料丁二烯市場，華東資源仍然偏緊，對市場有支撐。順丁橡膠市場，山東益華順丁橡膠裝置臨時停車，企業(yè)加價成交受阻，報盤漲跌不一，短期或以盤整為主，建議以中性對待。
風(fēng)險
國內(nèi)產(chǎn)量大幅提升，進口量攀升，下游輪胎企業(yè)去庫及開工率變動情況，順丁橡膠裝置開工變化。
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