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鎳品種：
　　05月21日滬鎳主力合約2406開(kāi)于156600元/噸，收于157810元/噸，較前一交易日收盤上漲0.27%，當(dāng)日成交量為293344手，持倉(cāng)量為63713手。昨日夜盤滬鎳主力合約開(kāi)于158980元/噸，收于157390元/噸，較昨日午后收盤下跌0.27%
　　昨日鎳價(jià)依舊維持強(qiáng)勢(shì)，再度試探16萬(wàn)關(guān)口。此輪鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，主因印尼礦端審批緩慢，同時(shí)澳洲和新喀里多尼亞也都出現(xiàn)了礦端供應(yīng)擾動(dòng)，疊加當(dāng)前偏強(qiáng)的宏觀情緒，共同助推鎳價(jià)上行。昨日鎳價(jià)維持高位，鎳生產(chǎn)企業(yè)出貨積極性較高，不過(guò)下游觀望情緒濃厚，精煉鎳現(xiàn)貨成交冷淡。昨日精煉鎳現(xiàn)貨升水持續(xù)下調(diào)，其中金川鎳升水下降150元/噸至700元/噸，進(jìn)口鎳升水下降100元/噸至-550元/噸，鎳豆升水上漲100元/噸至-3150元/噸。昨日滬鎳倉(cāng)單增加138噸至20822噸，LME鎳庫(kù)存增加240噸至82074噸。
　　■鎳觀點(diǎn)：
　　中國(guó)精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，鎳供應(yīng)維持高位，消費(fèi)端未見(jiàn)明顯改善，過(guò)剩格局持續(xù)。精煉鎳國(guó)內(nèi)庫(kù)存、LME庫(kù)存仍在持續(xù)累積過(guò)程當(dāng)中，目前國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存已累積至近兩年的高位。近期礦端供應(yīng)擾動(dòng)因素加強(qiáng)，尤其是印尼礦端RKAB審批依然偏慢，疊加新喀里多尼亞以及澳洲鎳礦供應(yīng)也因各種因素出現(xiàn)了問(wèn)題，鎳價(jià)乘勢(shì)走高。同時(shí)當(dāng)前成本端硫酸鎳價(jià)格維持高企，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。不過(guò)市場(chǎng)對(duì)外采原料生產(chǎn)的高成本鎳接受度有限，成本端承壓，疊加當(dāng)前鎳產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)已得到較好的修復(fù)，長(zhǎng)期看，原料端價(jià)格或承壓偏弱運(yùn)行，鎳中線仍可維持逢高賣出套保思路。
　　■鎳策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)：
　　精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，印尼政策變動(dòng)，印尼RKAB審批速度
　　304不銹鋼品種：
　　05月21日不銹鋼主力合約2409開(kāi)于14435元/噸，收于14505元/噸，較前一交易日收盤上漲0.35%，當(dāng)日成交量為304743手，持倉(cāng)量為155068手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開(kāi)于14550元/噸，收于14465元/噸，較昨日午后收盤下跌0.28%。
　　昨日不銹鋼期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，下游對(duì)高價(jià)資源接受程度有限，終端備庫(kù)情緒逐步回落，現(xiàn)階段貿(mào)易商多穩(wěn)價(jià)候單，以一般規(guī)格小幅議價(jià)讓利銷售為主。昨日不銹鋼基差小幅下挫，無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼基差下降15元/噸至-170元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼基差下降15元/噸至-220元/噸，SS期貨倉(cāng)單減少677噸至170013噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)上漲2.5元/鎳點(diǎn)至977.5元/鎳點(diǎn)。
　　■不銹鋼觀點(diǎn)：
　　304不銹鋼當(dāng)前庫(kù)存壓力偏大，當(dāng)前供應(yīng)高位，需求偏弱。4月，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量回升至高位，而終端消費(fèi)依舊表現(xiàn)弱勢(shì)，需求滯后導(dǎo)致去庫(kù)延緩，上周庫(kù)存小幅下降。當(dāng)前不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤(rùn)得到一定修復(fù)，不過(guò)成本倒掛現(xiàn)象并未完全消除，成本端對(duì)不銹鋼價(jià)格仍有一定的支撐力度。當(dāng)前宏觀預(yù)期向好，短期來(lái)看不銹鋼價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)，但是后期鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過(guò)剩，一旦利潤(rùn)狀況得到改善，產(chǎn)能得以釋放，長(zhǎng)期來(lái)看不銹鋼價(jià)格或在成本線附近震蕩運(yùn)行。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)：印尼政策變化