>> 華泰期貨-鋅日報：宏觀和基本面共振，鋅價偏強震蕩-240522
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
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| 571KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋅市場礦端緊缺邏輯延續(xù)，支撐鋅價高位運行，疊加短期內外宏觀情緒及政策向好，建議以逢低買入套保思路對待，且仍需關注高鋅價下實際需求表現(xiàn)情況。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-48.12美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲300元/噸至24350元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降60元/噸至-230元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲360元/噸至24380元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-200元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲300元/噸至24370元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降60元/噸至-210元/噸。
期貨方面：5月21日滬鋅主力合約開于24255元/噸，收于24810元/噸，較前一交易日漲620元/噸，全天交易日成交351421手，較前一交易日增加72735手，全天交易日持倉126076手，較前一交易日增加3773手，日內價格偏強震蕩，最高點達到24990元/噸，最低點達到24225元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于25000元/噸，收于24775元/噸，較昨日午后跌35元/噸，夜間價格震蕩。
近日鋅價偏強運行，主要受到宏觀樂觀情緒及較強的基本面帶動。宏觀方面，國內地產(chǎn)行業(yè)政策頻發(fā)，提振市場情緒；而海外方面，市場對美聯(lián)儲年內降息預期再起，也在一定程度上提振有色金屬走勢?；久嫔峡?，隨著部分前期停產(chǎn)的礦山逐漸復產(chǎn)，國內礦產(chǎn)量有所增加，但當前礦端供應仍顯緊缺，國內煉廠原料庫存天數(shù)多維持在5-15天，不排除煉廠后續(xù)增加減產(chǎn)檢修情況。冶煉方面，5月下旬，云南及陜西前期檢修煉廠有復產(chǎn)計劃，關注礦端供應對生產(chǎn)的干擾。消費方面，下游開工表現(xiàn)較為穩(wěn)定，且利好政策頻出，關注實際落地效果。
庫存方面：截至5月20日，SMM七地鋅錠庫存總量為21.58萬噸，較上周同期增加0.12萬噸。截止5月21日，LME鋅庫存為258525噸，較上一交易日減少325噸。
■策略
單邊：謹慎偏多。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復產(chǎn)。2、國內消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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