>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)情緒樂觀，盤面震蕩偏強(qiáng)-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
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pdf 共13頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：市場(chǎng)情緒樂觀，盤面震蕩偏強(qiáng)
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋2410合約震蕩偏強(qiáng)，收于3800元/噸，環(huán)比上漲54.0元/噸（+1.44%）。熱卷2410合約震蕩偏強(qiáng)，收于3910元/噸，環(huán)比上漲37.0元/噸（+0.96%）。
現(xiàn)貨層面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交較好，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤面上漲，但漲幅不及盤面，終端拿貨仍然謹(jǐn)慎，盤面上漲過程中投機(jī)需求及期現(xiàn)拿貨有所釋放。據(jù)MS數(shù)據(jù)顯示，昨日全國(guó)建材成交16.18萬噸，環(huán)比增加2.7萬噸。
宏觀層面來看，政策端利好加持下，市場(chǎng)情緒持續(xù)好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)及專項(xiàng)債政策等推動(dòng)需求預(yù)期好轉(zhuǎn)?；久鎸用鎭砜?，本周鋼谷口徑下，全國(guó)建材產(chǎn)量增1.41萬噸，建材表需環(huán)比增17.48萬噸，建材庫(kù)存去庫(kù)62.14萬噸；全國(guó)熱卷產(chǎn)量增1.90萬噸，熱卷需求環(huán)比增2.46萬噸，熱卷庫(kù)存去庫(kù)8.69萬噸。找鋼口徑下全國(guó)鋼材產(chǎn)量增7.27萬噸，表需環(huán)比降1.47萬噸，總庫(kù)存去庫(kù)37.11萬噸。成本利潤(rùn)來看，現(xiàn)貨漲價(jià)及焦炭提降落地后，即期利潤(rùn)環(huán)比有所好轉(zhuǎn)。
整體來看，當(dāng)前宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回升，成材去庫(kù)速度較快，市場(chǎng)對(duì)需求預(yù)期逐步好轉(zhuǎn)，基本面整體呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。但隨著南方雨季的到來，終端消費(fèi)強(qiáng)度可持續(xù)性有待觀望。短期預(yù)計(jì)鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注宏觀政策、成材需求情況等。
策略：
單邊：震蕩偏強(qiáng)
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤(rùn)、爐料成本支撐等。
鐵礦：黑色板塊重心上移，鐵礦價(jià)格共振上漲
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石主力合約收盤價(jià)921.0元/噸，較上一個(gè)交易日上漲24.5元/噸，漲幅達(dá)到2.73%?，F(xiàn)貨方面，進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格全天累計(jì)上漲2-10。開盤后市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，交投氛圍尚可，貿(mào)易商報(bào)價(jià)情緒積極，成交活躍。目前，鋼廠依舊是維持按需采購(gòu)的節(jié)奏。
供應(yīng)端，整體市場(chǎng)態(tài)勢(shì)表現(xiàn)出較為寬松的格局。由于近期礦價(jià)保持較高水平，非主流礦的供應(yīng)得到了顯著的提升。而在需求端，5月22日，SMM統(tǒng)計(jì)的高爐開工率為93.17%，環(huán)比上升0.19%。高爐產(chǎn)能利用率為94.87%，環(huán)比上升0.25%。樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為226.88萬噸，環(huán)比上升0.56萬噸。鐵水的產(chǎn)量連續(xù)呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，成品材的庫(kù)存壓力有所減弱，一定程度上為鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步增加提供支撐。在宏觀利好消息影響下，市場(chǎng)情緒樂觀向好，黑色板塊整體重心上移，鐵礦石共振隨市場(chǎng)小幅上漲?？傮w來看，鐵礦供給偏寬松，庫(kù)存仍然偏高，價(jià)格短期跟隨板塊波動(dòng)。
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、鐵水產(chǎn)量、庫(kù)存情況、廢鋼到貨等。
雙焦：鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，黑色原料大漲
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日焦煤主力2409合約收于1799.5元/噸，較上一交易日上漲63元/噸，漲幅3.63%，焦炭2409合約收于2354元/噸，較上一交易日上漲84.5元/噸，漲幅3.72%?，F(xiàn)貨焦炭方面，港口現(xiàn)貨日照港準(zhǔn)一級(jí)焦2000元/噸，較前日上漲40元/噸；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7報(bào)1944元/噸，與前一日持平；進(jìn)口蒙煤方面，昨日成交氛圍冷清，通關(guān)車輛有所下降。
綜合來看：供應(yīng)方面，雙焦產(chǎn)量環(huán)比回升，但依舊處于偏低水平。需求方面，近期地產(chǎn)及基建刺激政策頻出，宏觀利好集中放出，鋼廠利潤(rùn)有一定修復(fù)，且鋼材盤面上漲利好帶動(dòng)原料需求，且鐵水產(chǎn)量持續(xù)提升且仍具備增產(chǎn)空間，將進(jìn)一步拉升雙焦的需求?？紤]到近期焦煤價(jià)格已率先回落，下跌空間有限，若后續(xù)鋼材需求跟隨政策落地環(huán)比好轉(zhuǎn)，雙焦具備逢低買入價(jià)值。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)
焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀政策、鋼廠復(fù)產(chǎn)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口等。
動(dòng)力煤：坑口調(diào)漲煤礦增多，港口挺價(jià)情緒較濃
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，坑口區(qū)域調(diào)漲煤礦增多，受安監(jiān)影響，供應(yīng)持續(xù)趨緊，煤價(jià)上漲5-20元不等。港口方面，港口挺價(jià)情緒較濃，隨著旺季到來，日耗增加，貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅上調(diào)。但港口庫(kù)存持續(xù)累積，上漲動(dòng)力不足。進(jìn)口煤方面，由于進(jìn)口動(dòng)力煤采購(gòu)成本偏高，外礦報(bào)價(jià)整體仍較為堅(jiān)挺，市場(chǎng)成交一般。運(yùn)價(jià)方面，截止到5月22日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)815.69點(diǎn)，相比上一交易日上漲35.78點(diǎn)。
需求與邏輯：目前動(dòng)力煤下游需求逐步進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。中長(zhǎng)期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注港口庫(kù)存累庫(kù)變化。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安監(jiān)動(dòng)態(tài)、港口累庫(kù)變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
玻璃純堿：市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)，玻堿震蕩上漲
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2409震蕩上漲，收于1674元/噸，上漲17元/噸，漲幅1.03%。現(xiàn)貨方面，昨日全國(guó)均價(jià)1671元/噸，環(huán)比下跌8元/噸。華北地區(qū)成交較好，廠家漲價(jià)為主，
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