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策略摘要
　　短期宏觀市場(chǎng)情緒回落下中性偏空，中期關(guān)注海運(yùn)費(fèi)和煤價(jià)影響可適當(dāng)?shù)投?。基本面?lái)看，短期港口庫(kù)存絕對(duì)量不算高、國(guó)內(nèi)開(kāi)工負(fù)荷回升緩慢，整體平衡表去庫(kù)下乙二醇低位買氣尚可，近期港口去庫(kù)提升市場(chǎng)心態(tài)，另外浙石化重啟不暢、海外供應(yīng)中受海運(yùn)費(fèi)上漲以及加拿大工人罷工影響，適量遠(yuǎn)洋貨存推遲裝船動(dòng)作，市場(chǎng)心態(tài)有所提振；另一方面，國(guó)內(nèi)月中起隨著煤化工重啟貨源補(bǔ)充至下游工廠，港口發(fā)貨可能將有所走弱，同時(shí)需求端聚酯負(fù)荷的下降使得需求端減弱，去庫(kù)幅度減少甚至有小幅累庫(kù)可能，整體5~6月基本面矛盾不明顯，6月整體基本供需平衡。沒(méi)有新驅(qū)動(dòng)的話當(dāng)前位置繼續(xù)反彈空間有限，關(guān)注中科煉化、浙石化、盛虹幾套油制大裝置的變化，以及海運(yùn)費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)進(jìn)口的影響范圍會(huì)不會(huì)擴(kuò)大。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　EG現(xiàn)貨基差09合約-38元/噸（-3），基差回落。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工，原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-1603元/噸（+42），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-71元/噸（-9）。
　　庫(kù)存方面，本周一CCF主港庫(kù)存79.1萬(wàn)噸（+2.2），主港小幅累庫(kù)。
　　策略
　　短期宏觀市場(chǎng)情緒回落下中性偏空，中期關(guān)注海運(yùn)費(fèi)和煤價(jià)影響可適當(dāng)?shù)投??；久鎭?lái)看，短期港口庫(kù)存絕對(duì)量不算高、國(guó)內(nèi)開(kāi)工負(fù)荷回升緩慢，整體平衡表去庫(kù)下乙二醇低位買氣尚可，近期港口去庫(kù)提升市場(chǎng)心態(tài)，另外浙石化重啟不暢、海外供應(yīng)中受海運(yùn)費(fèi)上漲以及加拿大工人罷工影響，適量遠(yuǎn)洋貨存推遲裝船動(dòng)作，市場(chǎng)心態(tài)有所提振；另一方面，國(guó)內(nèi)月中起隨著煤化工重啟貨源補(bǔ)充至下游工廠，港口發(fā)貨可能將有所走弱，同時(shí)需求端聚酯負(fù)荷的下降使得需求端減弱，去庫(kù)幅度減少甚至有小幅累庫(kù)可能，整體5~6月基本面矛盾不明顯，6月整體基本供需平衡。沒(méi)有新驅(qū)動(dòng)的話當(dāng)前位置繼續(xù)反彈空間有限，關(guān)注中科煉化、浙石化、盛虹幾套油制大裝置的變化，以及海運(yùn)費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)進(jìn)口的影響范圍會(huì)不會(huì)擴(kuò)大。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突，原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，下游需求韌性，海運(yùn)費(fèi)影響