>> 華泰期貨-氯堿日報：價格穩(wěn)定運(yùn)行，氯堿需求偏弱-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
大小： |
753KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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摘要
PVC中性：PVC盤面上漲，現(xiàn)貨價格維持。PVC生產(chǎn)企業(yè)因檢修集中，近期供應(yīng)減少，開工率回升預(yù)期下降。市場交投偏弱，國內(nèi)市場需求平淡，外貿(mào)出口剛需維持，供需兩端維持雙弱，成本支撐暫穩(wěn)?？傮w供需仍無實質(zhì)改善，低估值狀態(tài)以及庫存沒有實質(zhì)去化之前，價格或延續(xù)區(qū)間波動。
燒堿中性：期貨盤面小幅下行，現(xiàn)階段燒堿上游裝置檢修尚未完全恢復(fù)，計劃檢修逐步兌現(xiàn)，目前供應(yīng)端大體維持，需求仍維持弱勢，企業(yè)以發(fā)售前期訂單為主。氧化鋁短期供應(yīng)量略有提升，預(yù)期未來鋁土礦開工率將有所回升，進(jìn)而提升燒堿需求預(yù)期，但總體供需寬松下預(yù)計價格反彈有限。
核心觀點
■市場分析
PVC：
期貨價格及基差：5月22日，PVC主力收盤價6383元/噸（+62）；華東基差-353元/噸（-62）；華南基差-273元/噸（-62）。
現(xiàn)貨價格及價差：5月22日，華東（電石法）報價：6030元/噸（0）；華南（電石法）報價：6110元/噸（0）；PVC華東-西北-450：-95元/噸（0）；PVC華南-華東-50：30元/噸（0）；PVC華北-西北-250：0元/噸（0）。
上游成本：5月22日，蘭炭：陜西832元/噸（0）；電石：華北3130元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：5月22日，電石利潤174.4元/噸（0）；山東氯堿綜合利潤248.6元/噸（0）；西北氯堿綜合利潤：1040.8元/噸（0）。
截至5月17日，蘭炭生產(chǎn)利潤：-116.77元/噸（+35）；PVC社會庫存：54.75萬噸（-0.01）；PVC電石法開工率：77.41%（-3.42%）；PVC乙烯法開工率：80.93%（0.66%）；PVC開工率：78.32%（-2.37%）。
燒堿：
期貨價格及基差：5月22日，SH主力收盤價2875元/噸（-9）；山東32%液堿基差509.375元/噸（+9）。
現(xiàn)貨價格及價差：5月22日，山東32%液堿報價：2875元/噸（-9）；山東50%液堿報價：1290元/噸（0）；新疆99%片堿報價2550元/噸（-50）；32%液堿廣東-山東：243.0元/噸（0）；山東50%液堿-32%液堿：214.375元/噸（0）；50%液堿廣東-山東：290元/噸（0）。
上游成本：5月22日，原鹽：西北275元/噸（0）；華北295元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：5月22日，山東燒堿利潤：1111.1元/噸（0）。
截至5月17日，燒堿上游庫存：40.88萬噸（-3）；燒堿開工率：86.90%（-3.13%）。
■策略
PVC中性。PVC盤面上漲，現(xiàn)貨價格維持。PVC生產(chǎn)企業(yè)因檢修集中，近期供應(yīng)減少，開工率回升預(yù)期下降。市場交投偏弱，國內(nèi)市場需求平淡，外貿(mào)出口剛需維持，供需兩端維持雙弱，成本支撐暫穩(wěn)?？傮w供需仍無實質(zhì)改善，低估值狀態(tài)以及庫存沒有實質(zhì)去化之前，價格或延續(xù)區(qū)間波動。
燒堿中性：期貨盤面小幅下行，現(xiàn)階段燒堿上游裝置檢修尚未完全恢復(fù)，計劃檢修逐步兌現(xiàn)，目前供應(yīng)端大體維持，需求仍維持弱勢，企業(yè)以發(fā)售前期訂單為主。氧化鋁短期供應(yīng)量略有提升，預(yù)期未來鋁土礦開工率將有所回升，進(jìn)而提升燒堿需求預(yù)期，但總體供需寬松下預(yù)計價格反彈有限。
■風(fēng)險
PVC：下游出口回落；上游檢修計劃偏少；需求恢復(fù)力度弱。
燒堿：氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)情況；庫存變化；成交氛圍變化；出口窗口是否打開。
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