>> 光大證券-天壇生物(600161)2023年年度股東大會文件點評：24年業(yè)績目標(biāo)彰顯公司發(fā)展信心，堅定看好血制品行情-240522
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王明瑞 |
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事件：公司發(fā)布2023年年度股東大會會議文件，其中公布2024年度財務(wù)預(yù)算報告（議案），確定2024年度主要目標(biāo)為營業(yè)收入力爭達到61.26億元，凈利潤力爭達到17.91億元。
點評：
公司發(fā)布24年業(yè)績目標(biāo)，彰顯穩(wěn)健發(fā)展強力信心：公司對24年發(fā)展做出工作部署，從預(yù)算管控、血源管理、科研管理、生產(chǎn)管理、項目建設(shè)、投資管理、國際化經(jīng)營、營銷管理及合規(guī)管理各部分做出部署，設(shè)定的業(yè)績目標(biāo)彰顯了公司對血制品行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的強力信心。血制品板塊仍維持高景氣度，公司積極加強營銷及成本控制工作，有望實現(xiàn)24年經(jīng)營目標(biāo)。
靜丙終端高景氣度持續(xù)，有望拉動業(yè)績持續(xù)增長：據(jù)第一財經(jīng)報道，5月國內(nèi)部分醫(yī)院再次出現(xiàn)靜丙院內(nèi)缺貨情況，部分情況甚至出現(xiàn)在北京、杭州、成都、合肥等一二線城市。靜丙仍供不應(yīng)求，高景氣度延續(xù)。成都蓉生10%層析高濃度靜丙為國內(nèi)首個獲批上市的高濃度靜丙產(chǎn)品，有望實現(xiàn)產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢快速放量拉動公司靜丙業(yè)績增長。
在研品種較為豐富，有望持續(xù)提高噸漿利用率和噸漿產(chǎn)出：蓉生靜丙10%獲批上市銷售，有望拉動公司噸漿產(chǎn)出提升。此外，成都蓉生注射用重組人凝血因子Ⅷ獲得上市許可，確保了公司免疫球蛋白類和重組凝血因子類新產(chǎn)品在國內(nèi)同行業(yè)的領(lǐng)先地位；成都蓉生人纖維蛋白原和蘭州血制人凝血酶原復(fù)合物處于上市許可申請階段；成都蓉生皮下注射人免疫球蛋白、注射用重組人凝血因子Ⅶa等研發(fā)課題正在開展Ⅲ期臨床試驗；成都蓉生注射用重組人凝血因子Ⅷ-Fc融合蛋白、貴州血制人凝血酶原復(fù)合物和成都蓉生人凝血因子Ⅸ獲得《藥物臨床試驗批準(zhǔn)通知書》。隨著公司新產(chǎn)品品種陸續(xù)上市，整體噸漿收入有望持續(xù)提升。
盈利預(yù)測、估值與評級：維持預(yù)測2024~2026年歸母凈利潤為13.98/16.83/19.27億元，同比+25.98%/20.39%/14.49%，按最新股本測算EPS為0.86/1.02/1.17元，現(xiàn)價對應(yīng)PE分別為33/28/24倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：采漿量低于預(yù)期的風(fēng)險；層析靜丙銷售推廣低于預(yù)期的風(fēng)險；部分品種競爭格局惡化的風(fēng)險。
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