>> 東證期貨-玉米熱點報告：小麥利多發(fā)酵，后市如何看？-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
大?。?/td>
| 1840KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
方慧玲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★小麥利多發(fā)酵，玉米震蕩偏強
近一周東北產(chǎn)區(qū)玉米價格明顯上漲，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示5月22日齊齊哈爾玉米市場價2280元/噸，周環(huán)比上漲約3%；主力期貨價格近期在反彈至一季度的震蕩區(qū)間上沿后，亦開始嘗試?yán)^續(xù)向上突破。
★小麥：飼用替代預(yù)計縮量，價格有望低開高走
小麥增產(chǎn)幅度或?qū)⒙晕⒉患邦A(yù)期。5月華北主產(chǎn)區(qū)多數(shù)墑情偏旱，且近期出現(xiàn)了輕度干熱風(fēng)天氣，雖有灌溉條件，但預(yù)計仍會受到一定不利影響，此外，江蘇地區(qū)今年降水亦較多，不排除局部減產(chǎn)可能。當(dāng)前機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示湖北（產(chǎn)量占比3%）預(yù)計減產(chǎn)。
小麥調(diào)節(jié)性儲備收購亦有啟動可能。小麥臨儲庫存為近年低點，且均為2019年及更早年份生產(chǎn)，對食用小麥來說糧質(zhì)或相對不高，而今年麥價較低，故不排除增儲傳聞兌現(xiàn)的可能性。當(dāng)前的玉米估值水平顯示市場對小麥價格預(yù)期或較為樂觀，若新麥整體仍然豐產(chǎn)，玉米預(yù)計將短暫跌回4月份的低點。
玉米市場預(yù)期先行，在學(xué)習(xí)效應(yīng)下小麥?zhǔn)袌鲆嚅_始交易增產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計新麥單產(chǎn)塵埃落定后麥價便能跌至階段性低點，此后有望隨著飼用需求釋放、輪儲密集輪入和可能出現(xiàn)的增儲而低開高走。
★行情展望及投資建議
自年初玉米超跌以來，市場渴望估值修復(fù)已久，其價格也確實有隨庫存消耗而環(huán)比向上的動力；在結(jié)轉(zhuǎn)糙米、小麥、進口谷物這些替代品的利空或翻篇、或靴子落地、或壓力減小之后，回暖的時間點預(yù)計將自然來臨。故短期玉米預(yù)計將保持震蕩偏強。
但后期的核心影響因素或以將偏利空為主。本年度預(yù)計有進口玉米儲備輪出和定向稻谷拍賣等政策糧拍賣，新年度則有成本下移預(yù)期。若無不利天氣，盤面或?qū)⒃?550元/噸左右面臨較強套保壓力。單邊上建議保持短多長空思路；套利上繼續(xù)推薦9-1正套，短期預(yù)計主要受舊作玉米的向上修復(fù)驅(qū)動，長期預(yù)計將受新作成本中樞的下移的驅(qū)動。此外，產(chǎn)業(yè)客戶可關(guān)注高位賣出套保機會。
★風(fēng)險提示
天氣；小麥產(chǎn)情；政策調(diào)控等。
|
|
