>> 浙商證券-債券市場專題研究-2023年報跟蹤系列之二：城農(nóng)商行年報怎么看？-240523
| 上傳日期： |
2024/5/24 |
大小： |
1384KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
杜漸 |
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核心觀點
2023年，城農(nóng)商行整體擴張增速放緩，不良貸款率普遍下行，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好；但負債成本上行，盈利能力有所下行，資本承壓現(xiàn)象顯現(xiàn)。
規(guī)模擴張維度：整體擴張增速放緩
2023年城農(nóng)商的資產(chǎn)規(guī)模、存貸款規(guī)模仍保持穩(wěn)步增長，依舊在擴大其業(yè)務(wù)規(guī)模；但擴張增速有所放緩，資產(chǎn)、存貸款規(guī)模增速普遍下滑0-4個百分點；分省份觀察，寧夏、浙江、四川的樣本城農(nóng)商行的2023年存款規(guī)模增速最快，超15%；而浙江、四川、湖北的貸款規(guī)模增速最快，超15%。
資產(chǎn)質(zhì)量維度：穩(wěn)中向好，地區(qū)特征明顯
（1）不良貸款率普遍下行。樣本城商行的平均不良貸款率由2022年的1.67%降至2023年的1.60%，農(nóng)商行的平均不良貸款率由2022年的1.45%降至2023年的1.42%，資產(chǎn)質(zhì)量均有一定改善；河南、甘肅、湖南、陜西、廣西、廣東、浙江、云南等省份的城農(nóng)商行平均不良率在2023年小幅提升。
?。?）關(guān)注類貸款占比分化，地區(qū)特征明顯。2023年城商行關(guān)注類貸款占比下降7bp至2.96%，農(nóng)商行關(guān)注類貸款占比小幅提升9bp至2.34%；黑龍江、甘肅、陜西、貴州、河北等省份2023年關(guān)注類貸款占比提升較多，均超50bp。
（3）非標投資占比下降。2023年城農(nóng)商行非標投資占比皆有明顯下滑，樣本城商行平均非標投資占比由13.64%下降至9.67%；樣本農(nóng)商行平均非標投資占比由1.79%降至1.68%。
盈利能力維度：低利率環(huán)境下承受挑戰(zhàn)
?。?）低利率環(huán)境下凈息差持續(xù)收窄，但降幅放緩。近三年城農(nóng)商行凈息差均保持下降態(tài)勢，2023年城農(nóng)商行凈息差分別為1.71%和1.99%，同比下降0.16和0.28個百分點，降幅相比2022年有所放緩；僅海南、青海、天津、新疆的平均凈息差在2023年有所增加。
?。?）成本收入比持續(xù)上升。2023年城商行成本收入比由35.93%上升到了36.94%；農(nóng)商行成本收入比由36.52%上升到37.87%；甘肅、貴州、海南、內(nèi)蒙古、寧夏、山西、陜西、四川、天津、新疆等省份的樣本城農(nóng)商行平均成本收入比較2022年有所下降。
（3）凈利潤增速明顯下滑。2023年樣本城商行凈利潤總額同比增長速度由11.05%降至4.24%，農(nóng)商行則由8.93%降至3.83%。
?。?）凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)下降趨勢。樣本城商行平均凈資產(chǎn)收益率由7.53%降至7.19%，樣本農(nóng)商行平均凈資產(chǎn)收益率由10.09%下滑至9.53%；甘肅、黑龍江、遼寧、內(nèi)蒙古、山東、四川、新疆等省份2023年的平均收益率有所提升。
風險抵御能力維度：有所承壓
（1）農(nóng)商行資本充足率下滑明顯，資本承壓。2023年城商行平均資本充足率小幅回升8bp至13.03%，農(nóng)商行則下行22bp至13.80%；吉林、甘肅的樣本城農(nóng)商行平均資本充足率較低，分別為11.12%和11.50%，離監(jiān)管紅線較近。
（2）資本凈額穩(wěn)中有增，增速回升。樣本城商行資本凈額總規(guī)模增速由9.39%上升至11.03%；樣本農(nóng)商行資本凈額總規(guī)模增速由7.65%上升至10.68%，兩者增速重新回到10%水平線以上。
?。?）撥備覆蓋率表現(xiàn)分化。樣本城商行2023年平均撥備覆蓋率較2022年有所上升，由231.80%上升至236.79%；而樣本農(nóng)商行平均撥備覆蓋率則較2022年有所下滑，由382.66%下降至355.32%。
負債穩(wěn)定性維度：定存占比明顯提升，成本承壓
?。?）定期存款占比不斷提升，負債端成本升高。樣本城商行平均定期存款占比由60.56%提升到64.53%；農(nóng)商行平均定期存款占比由60.65%增加到65.35%，負債端成本均有所升高；全國僅河北的城農(nóng)商行平均定期存款占比有所下降。
?。?）同業(yè)負債占比變化不大。2023年城商行平均同業(yè)負債占比小幅下降，由17.85%降至17.43%；農(nóng)商行平均同業(yè)負債占比小幅抬升，由6.87%上升至7.30%。
風險提示
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