>> 國泰君安期貨-PVC：上行動力減弱，后續(xù)關注庫存走勢-240602
| 上傳日期： |
2024/6/2 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁可方 |
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國內(nèi)現(xiàn)貨價格上窄幅波動。截至5月31號，西北地區(qū)各地五型電石法出廠價在5750~6000元/噸附近。華東地區(qū)五型電石法市場價報價在6180元/噸左右，華南地區(qū)報價在6210元/噸左右，華北地區(qū)報價在5900元/噸。國外市場方面，CFR中國800美元/噸，CFR印度860美元/噸。CFR東南亞800美元/噸。FOB西歐735美元/噸。FAS休斯敦790美元/噸。
期貨盤面價格繼續(xù)沖高。09合約開盤6485，周內(nèi)最高價格6643，最低6347，收盤6566。基差周內(nèi)在-386。5-9月差在-153。
原料端，各地區(qū)電石價格小幅下跌。截至5月31日，烏海地區(qū)2700元/噸。截至5月31日當周，PVC企業(yè)開工率在76.83%，電石法開工率在76.41%，乙烯法在78.06%。庫存方面，5月31日當周生產(chǎn)企業(yè)庫存34萬噸，社會庫存60萬噸。下游型材、管材開工分別為49%、51%。
本周價格總體沖高回落。近期宏觀面在地產(chǎn)、石化行業(yè)的政策方面頻繁放出利好，但大部分政策對PVC供需兩端的影響需要在較長的時間周期內(nèi)才能得到驗證，因此市場往往在消化了情緒之后即時轉(zhuǎn)向交易基本面。而基本面目前并無顯著變化：上游依然在展開檢修，下游需求本周小幅上揚而總體保持在季節(jié)性高位，盡管中游庫存仍然處于高位，但上游產(chǎn)銷順暢推動庫存持續(xù)去化?？傮w來看，PVC供需矛盾并不突出，在市場集中交易宏觀預期之后，平穩(wěn)的基本面可能將引導價格逐步回歸至正常估值區(qū)間。而進一步的價格波動則需要庫存做出指引：若后續(xù)上游和中游總庫存能保持去化，價格仍然將有一定支撐；一旦庫存因上游檢修結(jié)束回歸或需求走弱而發(fā)生累庫，那么價格有較大概率出現(xiàn)回調(diào)
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