>> 中郵證券-美容護理&紡織服飾行業(yè)周報：珀萊雅／巨子生物等618表現(xiàn)靚麗，VF庫存持續(xù)優(yōu)化-240602
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
大?。?/td>
| 642KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李媛媛 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點
?。?）行情回顧：本周（5月27日-5月31日）申萬美容護理指數(shù)下跌1.42%，申萬紡織服飾指數(shù)下跌0.23%，上證綜指下跌0.07%，美護紡織均跑輸大盤；年初至今，申萬美容護理指數(shù)下跌5.88%，申萬紡織服飾指數(shù)下跌5.84%，上證綜指上漲3.76%，美護紡服均跑輸大盤。從個股表現(xiàn)來看，本周申萬美容護理板塊中潤本股份、豪悅護理、華業(yè)香料、ST美谷、錦盛新材等漲幅靠前；本周申萬紡織服飾板塊中魯泰A、南山智尚、ST雪發(fā)、恒輝安防、海瀾之家等漲幅靠前。
?。?）行業(yè)要聞：根據(jù)華麗志、青眼、化妝品報等，24年618第一階段珀萊雅、可復(fù)美等抖音天貓雙平臺位列TOP榜單;雅詩蘭黛將進行24年第二次漲價，漲幅10%以內(nèi);23年4月-24年5月線上嬰童護膚市場近百億元，潤本股份位列三平臺TOP10; VF集團FY24Q4營收下滑13%，24財年期末存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為145.6天，較FY24Q3期末的158.1天持續(xù)優(yōu)化;瑞士手表行業(yè)24年4月出口額同比增長4.5%，前20大市場中僅中國內(nèi)地下滑。Capri集團FY24Q4銷售額同比下降8.4%，旗下Versace、Jimmy Choo和Michael Kors三個品牌亞洲市場銷售額分別+6%/-14%/-16%。
?。?）重點公司：華熙生物發(fā)布關(guān)于以集中競價交易方式回購公司股份交易金額達2億元進展公告;安踏體育擬授出合共約3.64百萬股獎勵股份予237名本集團獲選雇員，其中30%的獎勵股份將于2025年5月1日歸屬，70%的獎勵股份將于2027年5月1日歸屬;新澳股份董事會審議通過子公司寧夏新澳20,000錠高品質(zhì)精紡羊毛（絨）紗建設(shè)項目議案。
?。?）投資建議：化妝品方面，24年1-4月化妝品限額社零增長2.1%，行業(yè)弱增長，本土品牌通過產(chǎn)品創(chuàng)新、新興渠道布局等份額持續(xù)提升，618第一階段珀萊雅、巨子生物等本土品牌表現(xiàn)突出，龍頭公司在粘性單品勢能+新品發(fā)力下有望繼續(xù)提升份額，保持較快增長。我們重點推薦：1）大單品勢能強勁+多品牌發(fā)力，業(yè)績持續(xù)高增長的一線龍頭公司，如珀萊雅、巨子生物；2）受益于平價型消費、產(chǎn)品矩陣不斷豐富、估值具備吸引力的二線龍頭標的，如福瑞達、潤本股份；3）細分市場地位穩(wěn)固，24Q1拐點明顯，盈利有望持續(xù)改善，如登康口腔、華熙生物、貝泰妮、丸美股份、水羊股份、上海家化等。醫(yī)美方面，24年3月以來行業(yè)受基數(shù)壓力具備一定增長壓力，重組膠原類、再生類、水光類產(chǎn)品維持良好的銷售勢能，高增勢頭不變。江蘇吳中旗下再生產(chǎn)品銷售突破1萬瓶，期待巨子生物重組膠原蛋白新品上市進展。標的上重點推薦一線穩(wěn)健龍頭愛美客，關(guān)注再生類產(chǎn)品有望放量的江蘇吳中。
紡織服裝方面：1）24年1-4月國內(nèi)紡織服裝美元口徑下出口金額同增1%，越南紡織品及服裝/鞋類出口同比增速分別為3.5%/5.5%，出口鏈景氣度維持較佳水平，庫存優(yōu)化帶來訂單改善持續(xù)兌現(xiàn)，奧運年帶來需求改善值得期待，重點推薦華利集團、偉星股份；2）24年1-4月國內(nèi)服裝限額社零增速為1.5%，品牌服飾在去年高基數(shù)下弱增長，高端男裝短期受消費景氣度、基數(shù)壓力等因素弱增長，但行業(yè)競爭格局優(yōu)、開店持續(xù)，仍有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長，重點推薦報喜鳥；3）關(guān)注高股息，基本面穩(wěn)健、持續(xù)高分紅的優(yōu)質(zhì)品牌服飾值得期待，建議關(guān)注富安娜、海瀾之家、水星家紡等。
風(fēng)險提示：
行業(yè)景氣度不及預(yù)期；競爭格局惡化；新品推進不及預(yù)期；品牌商庫存去化不及預(yù)期、門店擴展不及預(yù)期等。
|
|
