>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：節(jié)能降碳行動方案出臺，利好新能源中重卡發(fā)展-240602
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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| 3122KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲,馮安琪 |
| 行業(yè)名稱： |
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行情回顧：上周，SW汽車板塊上漲1.7%，滬深300下跌0.6%。估值上，截止5月31日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為21倍，較前一周上漲2%。
投資建議：乘用車方面，5月1-26日，乘用車市場零售120.8萬輛，環(huán)比-2%，同比-6%。其中，新能源零售約57.4萬輛，環(huán)比+2%，同比+27%。隨著國家“以舊換新”的政策落地實施、各地相應政策措施出臺與跟進，有益于車市逐步走強。5月29日，國務院印發(fā)《2024－2025年節(jié)能降碳行動方案》，在機動車能耗標準，新能源汽車限購、通行政策等方面做出指導。5月15日，工業(yè)和信息化部辦公廳等印發(fā)《五部門關于開展2024年新能源汽車下鄉(xiāng)活動的通知》，公布2024年新能源汽車下鄉(xiāng)活動車型。在以舊換新政策以及新能源汽車下鄉(xiāng)活動的推動下，新能源乘用車滲透率有望持續(xù)提升。商用車方面，3月13日，國務院正式印發(fā)《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，明確提出對交通運輸設備和老舊農(nóng)業(yè)機械的更新給予支持。目前，北京、上海等25個省市已相繼發(fā)文，快馬加鞭推動更新?lián)Q新行動落地。截止5月20日，國內(nèi)汽柴比為0.56，天然氣重卡繼續(xù)保持經(jīng)濟性優(yōu)勢。投資機會方面，建議關注以舊換新政策和新能源汽車下鄉(xiāng)活動給整車板塊帶來的機會；此外，建議關注氣價持續(xù)低位振蕩給天然氣重卡板塊帶來的機會以及后續(xù)推動“大規(guī)模設備更新”政策落地帶來的重卡置換需求機會。
乘用車：乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，5月1-26日，乘用車市場零售120.8萬輛，環(huán)比-2%，同比-6%。今年累計零售757.5萬輛，同比+5%。根據(jù)乘聯(lián)會品牌數(shù)據(jù)，全國乘用車市場價格段銷量結構走勢持續(xù)上行，高端車型銷售占比提升明顯。2024年04月24日，商務部、財政部等7部門聯(lián)合印發(fā)《汽車以舊換新補貼實施細則》，有望進一步撬動汽車消費需求，在存量中挖掘增量，形成更新?lián)Q代效應。主要標的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）、森麒麟（002984）。
新能源汽車：乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，5月1-26日，新能源零售約57.4萬輛，環(huán)比+2%，同比+27%；新能源批發(fā)約62萬輛，環(huán)比-3%，同比+25%。新能源市場表現(xiàn)相對穩(wěn)健。2024Q1，中國新能源車出口111億美元，同比增長18%，體現(xiàn)自主車企出口的新動力。5月29日，國務院印發(fā)《2024－2025年節(jié)能降碳行動方案》，方案提到：加快淘汰老舊機動車，提高營運車輛能耗限值準入標準；逐步取消各地新能源汽車購買限制；落實便利新能源汽車通行等支持政策；推動公共領域車輛電動化，有序推廣新能源中重型貨車，發(fā)展零排放貨運車隊。5月15日，工業(yè)和信息化部辦公廳等印發(fā)《五部門關于開展2024年新能源汽車下鄉(xiāng)活動的通知》，公布2024年新能源汽車下鄉(xiāng)活動車型，加快補齊農(nóng)村地區(qū)新能源汽車消費使用短板。在以舊換新政策以及新能源汽車下鄉(xiāng)活動的推動下，新能源乘用車滲透率有望持續(xù)提升。主要標的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
智能汽車：5月31日，問界新M7 Ultra發(fā)布，上市首日大定突破1.2萬輛。截至5月31日，理想汽車累計交付77.5萬輛，L6累計交付突破1.5萬輛。5月，小米汽車交付新車8630輛，6月目標交付1萬輛。建議關注：1）新車周期推動下的華為、理想、小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈，主要標的：賽力斯（601127）、長安汽車（000625）、江淮汽車（600418）、北汽藍谷（600733）、精鍛科技（300258）、無錫振華（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽飾（603035）、三聯(lián)鍛造（001282）等；2）激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、均勝電子（600699）。
商用車：第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，4月，國內(nèi)牽引車銷售3.49萬輛，環(huán)比-17%，同比+37%。今年3月和4月牽引車終端銷量合計達到7.68萬輛，為此前的低迷市場注入強心劑，重拾對行業(yè)的信心。截止5月20日，國內(nèi)液化天然氣市場價為4,300.70元/噸，同比-0.2%，環(huán)比0.0%，汽柴比為0.56，受益于氣源供給充足影響，預計短期內(nèi)國內(nèi)氣價仍將低位振蕩，天然氣重卡將繼續(xù)保持經(jīng)濟性優(yōu)勢。建議持續(xù)關注天然氣重卡板塊以及“大規(guī)模設備更新”政策落地帶來的內(nèi)需向上機會以及海外市場機會。推薦標的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（3808.HK/000951）、天潤工業(yè)（002283）。
汽車輪胎：1）供給端：國產(chǎn)輪胎性價比優(yōu)勢疊加海外胎企產(chǎn)能退出，國產(chǎn)品牌全球市場份額有望持續(xù)提升。截至2024年5月30日，本周半鋼胎開工率80.6%，全鋼胎開工率60.9%。2）需求端：全球半鋼胎需求
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