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核心觀點(diǎn)
　　原油相關(guān)信息：
　　原油及相關(guān)庫(kù)存：2024年5月24日美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存4.547億桶，周減少420萬桶；汽油庫(kù)存2.288億桶，周增加200萬桶；餾分油庫(kù)存1.193億桶，周增加250萬桶；丙烷庫(kù)存0.66288億桶，周增加207.3萬桶。美國(guó)原油產(chǎn)量及鉆機(jī)數(shù)：2024年5月24日美國(guó)原油產(chǎn)量為1310.0萬桶/天，周增加0萬桶/天，較一年前增加90萬桶/天。5月31日美國(guó)鉆機(jī)數(shù)600臺(tái)，周度不變，年減少96臺(tái)；加拿大鉆機(jī)數(shù)128臺(tái)，周增加8臺(tái)，年增加31臺(tái)。其中美國(guó)采油鉆機(jī)496臺(tái)，周減少1臺(tái)，年減少59臺(tái)。
　　價(jià)格變化：
　　我們監(jiān)測(cè)的188種化工產(chǎn)品中，本周價(jià)格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為液氯（上漲19.2%）、順酐（上漲12.3%）、純苯（上漲4.7%）；跌幅前3名為：亞氨基二乙腈（IDAN）（下跌8.3%）、雙氧水（下跌7.2%）、裂解C5（下跌7.2%）。
　　月度方面，價(jià)格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為天然氣（上漲60.3%）、R22（上漲18.4%）、R32（上漲16.1%）；跌幅前3名為：硅油（下跌23.1%）、甲酸（下跌21.3%）、丙烯腈（下跌11.1%）。
　　價(jià)差變化：
　　本周價(jià)差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為丙烯酸丁酯價(jià)差（上漲55.0%）、MTP價(jià)差（上漲38.0%）、順酐（正丁烷）價(jià)差（上漲37.1%）；跌幅前3名為：順酐法BDO價(jià)差（下跌174.1%）、苯乙烯（下跌42.7%）、PTA（下跌37.7%）。
　　月度方面，價(jià)差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為油頭乙二醇價(jià)差（上漲462.4%）、MTO價(jià)差（上漲109.8%）、磷酸一銨（上漲87.8%）；跌幅前3名為：順酐法BDO價(jià)差（下跌141.9%）、丙烯酸丁酯價(jià)差（下跌127.8%）、苯酚價(jià)差（下跌62.4%）。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　化工行業(yè)仍在基本面磨底階段，鮮有能出現(xiàn)基本面上行趨勢(shì)的子行業(yè)。油價(jià)維持高位，建議關(guān)注中國(guó)石油(601857，未評(píng)級(jí))、中國(guó)石化(600028，增持)、中國(guó)海油(600938，買入)等高股息標(biāo)的。另外還推薦超跌反彈，且基本面較好的標(biāo)的。麥芽酚企業(yè)近期發(fā)布漲價(jià)函，意味著結(jié)束麥芽酚的價(jià)格戰(zhàn)達(dá)成協(xié)同。三氯蔗糖仍在壓價(jià)洗牌中，近期繼續(xù)下行。麥芽酚的提價(jià)讓市場(chǎng)看到了協(xié)同的曙光，對(duì)三氯后續(xù)的協(xié)同也更有期待。目前相關(guān)公司三大主要食品添加劑產(chǎn)品價(jià)格均位于歷史底部位置，基礎(chǔ)化工品盈利亦處于底部，后續(xù)催化重點(diǎn)關(guān)注三氯蔗糖的市場(chǎng)拐點(diǎn)。另外建議關(guān)注鉀肥價(jià)格見底反彈機(jī)會(huì)。
　　推薦榮盛石化(002493，買入)：民營(yíng)大煉化龍頭企業(yè)，未來業(yè)績(jī)向上彈性較大，與沙特阿美聯(lián)合投資項(xiàng)目帶來長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。
　　推薦皇馬科技(603181，買入)：特種聚醚龍頭企業(yè)，積極應(yīng)對(duì)22年宏觀需求惡化的壓力，已再次進(jìn)入環(huán)比增長(zhǎng)通道。
　　推薦金禾實(shí)業(yè)(002597，買入)：麥芽酚和三氯蔗糖龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品處于景氣底部有望迎來邊際變化。
　　建議關(guān)注鹽湖股份(000792，未評(píng)級(jí))：國(guó)內(nèi)鉀肥龍頭企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新材料項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；需求不及預(yù)期；海外銷售不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。