>> 東吳證券-金工定期報告：TPS與SPS選股因子績效月報20240531-240603
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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| 751KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
高子劍 |
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TPS因子多空對沖績效（全市場）：2006年1月至2024年5月，TPS因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為39.83%，年化波動為15.73%，信息比率為2.53，月度勝率為78.08%，月度最大回撤為18.03%。
SPS因子多空對沖績效（全市場）：2006年1月至2024年5月，SPS因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為43.72%，年化波動為12.74%，信息比率為3.43，月度勝率為84.02%，月度最大回撤為11.60%。
5月份TPS因子收益統(tǒng)計：在全體A股中，TPS因子10分組多頭組合的收益率為-2.08%，10分組空頭組合的收益率為-2.53%，10分組多空對沖的收益率為0.45%。
5月份SPS因子收益統(tǒng)計：在全體A股中，SPS因子10分組多頭組合的收益率為-2.20%，10分組空頭組合的收益率為-2.84%，10分組多空對沖的收益率為0.63%。
TPS因子選股模型簡介：從考察日頻換手率穩(wěn)定性的角度，我們構造了成交價改進換手率因子TPS（Turn20 conformed by PLUS）。因子計算過程簡單，且效果優(yōu)秀。在回測期2006/01/01-2022/04/30內(nèi)，以全體A股為研究樣本，TPS因子的月度IC均值為-0.082，年化ICIR為-2.72；10分組多空對沖的年化收益為42.15%，年化波動為16.46%，信息比率為2.56，月度勝率為79.49%，最大回撤為15.93%，表現(xiàn)大幅優(yōu)于傳統(tǒng)換手率和換手率變化率因子。另外，在剔除了市場常用風格和行業(yè)的干擾后，純凈TPS因子仍然具備不錯的選股能力。
SPS因子選股模型簡介：從考察日頻換手率穩(wěn)定性的角度，我們構造了成交價改進換手率因子SPS（STR conformed by PLUS）。因子計算過程簡單，且效果優(yōu)秀。在回測期2006/01/01-2022/04/30內(nèi)，以全體A股為研究樣本，SPS因子的月度IC均值為-0.084，年化ICIR為-3.28；10分組多空對沖的年化收益為47.70%，年化波動為13.27%，信息比率為3.59，月度勝率為83.59%，最大回撤為12.28%，表現(xiàn)大幅優(yōu)于傳統(tǒng)換手率和換手率變化率因子。另外，在剔除了市場常用風格和行業(yè)的干擾后，純凈SPS因子仍然具備較強的選股能力。
風險提示：模型所有統(tǒng)計結果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動，實際應用需結合資金管理、風險控制等方法。
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