>> 東海證券-電池及儲能行業(yè)周報：鋰電政策頻出，全國工商業(yè)峰谷價差收窄-240603
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
周嘯宇 |
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市場表現(xiàn)：本周（5/27-6/2）申萬電池板塊整體下跌0.64%，跑輸滬深300指數(shù)0.04個百分點。主力凈流入前五為億緯鋰能、贏合科技、欣旺達(dá)、豪鵬科技、新宙邦；凈流出前五為寧德時代、湘潭電化、中銀絨業(yè)、國電南瑞、格林美。
電池板塊
?。?）鋰電政策頻出，行業(yè)需求向好。政策頻出，鋰電行業(yè)產(chǎn)能出清加速：1）《節(jié)能降碳行動方案》指出要合理布局鋰等行業(yè)新增產(chǎn)能，鋰電池正負(fù)極項目能效須達(dá)到行業(yè)先進水平；2）《鋰電行業(yè)規(guī)范條件》指出公司每年研發(fā)費用不得低于3%，當(dāng)年產(chǎn)能利用率不得低于50%。將加速落后技術(shù)、產(chǎn)能的淘汰，優(yōu)化行業(yè)供需格局。各車企新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對市場銷量構(gòu)成有力支撐，預(yù)計2024年全年新能源汽車銷量達(dá)1150萬輛，同比+20.0%。
?。?）行業(yè)供給端有序調(diào)整，價格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價格震蕩運行；2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過于求的局面下價格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣；3）負(fù)極材料：當(dāng)前下游訂單有所增加，但是負(fù)極廠對生產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度；4）隔膜：本周隔膜市場需求向好，濕法隔膜海外需求上升，整體來看隔膜行業(yè)供需基本平衡。
建議關(guān)注：寧德時代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2024年保守出貨480GWh，全年利潤約460億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸，江西項目約3萬噸，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢的前提下，受益于電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)升級，未來有望迎來新的業(yè)績增量。公司作為全國充電運營商龍頭，在資金、渠道、技術(shù)、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢，目前已扭虧為盈。
儲能板塊
?。?）本周新增5個招標(biāo)項目，7個中標(biāo)項目。本周（截止5月31日）儲能招標(biāo)市場回落，從容量上看，儲能項目招中標(biāo)總規(guī)模為1.37GW/2.31GWh，其中招標(biāo)項目規(guī)模為0.89GW/1.34GWh；中標(biāo)項目規(guī)模為0.48GW/0.97GWh；中標(biāo)價格方面，本周儲能EPC中標(biāo)均價1.16元/Wh，環(huán)比下降。
（2）全國峰谷價差趨勢性縮窄，工商業(yè)儲能經(jīng)濟性仍存。今年以來浙江、河南、江蘇多地發(fā)布分時電價調(diào)整政策，全國范圍內(nèi)峰谷電價差縮窄趨勢顯著，本周河南省分時電價調(diào)整新政亦正式落地。從最新公布的6月全國代理購電價格來看，今年6月全國共計22個區(qū)域峰谷價差超0.6元/kWh（其中共14個區(qū)域最大峰谷價差超0.7元/kWh）、超7成區(qū)域峰谷價差同比下降。盡管峰谷價差縮窄趨勢表現(xiàn)出一定的可持續(xù)性，但由于儲能系統(tǒng)報價持續(xù)下行，儲能項目建設(shè)成本相應(yīng)下降，工商業(yè)儲能仍具備經(jīng)濟性。
建議關(guān)注：上能電氣：1）公司儲能業(yè)務(wù)已實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括上游儲能逆變器、中游儲能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2）公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，實現(xiàn)光儲一體化布局，儲能產(chǎn)品市場持續(xù)開拓，中標(biāo)多個大額儲能項目，儲能逆變器出貨量國內(nèi)領(lǐng)先。
風(fēng)險提示：全球宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；上游原材料價格波動風(fēng)險；儲能裝機不及預(yù)期風(fēng)險。
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