>> 國信證券-廣匯能源(600256)馬朗煤礦獲國家能源局批復，產(chǎn)能釋放帶動盈利上行-240604
| 上傳日期： |
2024/6/4 |
大小： |
204KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
楊林 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
公司公告：2024年6月3日，公司發(fā)布公告顯示，國家能源局綜合司正式印發(fā)了《關(guān)于新疆淖毛湖礦區(qū)岔哈泉一號露天礦一期等7處煤礦項目產(chǎn)能置換承諾有關(guān)事項的復函》（國能綜函煤炭〔2024〕34號），此函復要點為：“為推進實施“十四五”煤炭規(guī)劃，加快建設(shè)新疆煤炭供應保障基地，有序釋放煤炭優(yōu)質(zhì)先進產(chǎn)能，同意所屬廣匯能源股份有限公司（簡稱“公司”）的淖毛湖礦區(qū)馬朗一號煤礦在內(nèi)的7處煤礦項目以承諾方式實施產(chǎn)能置換；要求進一步落實項目建設(shè)條件，做好項目建設(shè)各項前期工作，盡快具備核準條件，按規(guī)定履行項目核準程序及嚴格履行產(chǎn)能置換承諾等”。
根據(jù)復函批示，公司淖毛湖礦區(qū)馬朗一號煤礦產(chǎn)能規(guī)模由原500萬噸/年新增至1000萬噸/年，目前正基于新增產(chǎn)能規(guī)模積極推進必要的項目手續(xù)審批辦理及項目前期開發(fā)準備，力爭及早實現(xiàn)煤礦優(yōu)質(zhì)先進產(chǎn)能的釋放。
國信化工觀點：1）公司是我國唯一一家同時具備煤炭、天然氣、石油資源的民營企業(yè)，產(chǎn)能布局于新疆、南通、中亞區(qū)域，產(chǎn)能體量位于全國民營企業(yè)前列。其中煤炭板塊產(chǎn)能集中于新疆區(qū)域，目前在產(chǎn)煤礦為白石湖煤礦，核準產(chǎn)能為1800萬噸/年，隨著馬朗煤礦產(chǎn)能的有序推進，2024年內(nèi)公司核準煤炭產(chǎn)能至少增加1000萬噸/年，將為公司營收及利潤帶來大幅提升；2）主營產(chǎn)品煤炭、天然氣價格階段性觸底回升，公司盈利水平將有所改善；3）公司將于2024年7月10日前完成分紅，根據(jù)公司公告，“公司自2022-2024年連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計向普通股股東分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可供普通股股東分配利潤的90%，且每年實際分配現(xiàn)金紅利不低于0.70元/股（含稅）”，以當前股價計算，公司股息率高達8.92%，后續(xù)公司在完成2022-2024年既有分紅方案的基礎(chǔ)上，會結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營情況適時推出接續(xù)方案，公司長期持續(xù)的高股息政策凸顯出公司具備長期配置價值。
公司在新疆及中亞擁有豐富的煤炭、天然氣、石油資源，馬朗煤礦產(chǎn)能釋放將帶動公司盈利上行，后續(xù)東部礦區(qū)產(chǎn)能釋放以及白石湖煤礦產(chǎn)能核增有望在十四五末期完成，公司煤炭產(chǎn)能增長具備可持續(xù)性。此外公司LNG接收轉(zhuǎn)運站有望于2025年擴張至1000萬噸/年周轉(zhuǎn)能力，將持續(xù)增厚公司天然氣板塊盈利。我們維持對公司2024-2026年歸母凈利潤為55/69/80億元的預測，當前股價對應PE分別為9.3/7.4/6.3X，考慮到公司具備長期盈利增長驅(qū)動因素以及高分紅比例，維持“優(yōu)于大市”評級。
風險提示
馬朗煤礦產(chǎn)能釋放進度低于預期的風險；新疆鐵路運力不足的風險；煤炭價格大幅下跌的風險；天然氣價差縮窄的風險。
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