>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-240605
| 上傳日期： |
2024/6/6 |
大?。?/td>
| 3876KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
豆一：4500-4800區(qū)間震蕩，成本端支撐明顯，區(qū)間內(nèi)逢低做多；
豆二：5月大豆到港量較多，目前大豆庫存充足，豆二短線或有調(diào)整，不建議做空，暫時觀望為主；
花生：庫外貨源減少，部分產(chǎn)區(qū)農(nóng)忙，產(chǎn)區(qū)上貨量不大。冷庫貨源低價存挺價惜售心理，進(jìn)口花生到港預(yù)估同比減少。油料花生步入購銷淡季，壓榨廠或逐步季節(jié)性停機(jī)停收，油料花生需求相對疲弱。部分終端庫存偏低，食品花生價格存在一定支撐。新季花生種植面積預(yù)增，對近期期價產(chǎn)生偏空影響。后續(xù)市場關(guān)注重點(diǎn)一是產(chǎn)區(qū)天氣，關(guān)注是否存在高溫干旱及其對花生產(chǎn)量預(yù)期影響。二是大宗油脂油料價格走勢。觀望，期價壓力位9500-9640，支撐位8730-8900.
豆油:6-7月南美大豆買船數(shù)量偏多，月均到港預(yù)估1000萬噸以上，國內(nèi)豆油延續(xù)季節(jié)性累庫存預(yù)期。暴雨使得巴西南里奧格蘭德州大豆產(chǎn)量損失或在接近300萬噸，期價對此利多已有所體現(xiàn)。美豆處于播種出苗期，美豆播種、出苗進(jìn)展較為順利，天氣升水回吐帶動期價回調(diào)，短期重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況。期價以偏空震蕩對待。
菜油：觀點(diǎn)暫不變。供應(yīng)端來看4-6月買船較為積極，中俄油脂貿(mào)易利潤倒掛，俄羅斯菜油買船消極。菜油庫存較為充足，逢高沽空為主；
棕櫚油：彭博和路透預(yù)估5月馬棕產(chǎn)量環(huán)比增加9.9-11.3%，出口環(huán)比增長14-14.32%，期末庫存環(huán)比增加0.39-2.3%至175-178萬噸，庫存為連續(xù)第二個月低位回升，關(guān)注6月10日報告是否存在預(yù)期差。棕櫚油處于增產(chǎn)季，馬棕后市仍有累庫存預(yù)期，但棕櫚油與替代植物油價差有所修復(fù)，需求國補(bǔ)庫帶動高頻數(shù)據(jù)出口改善，預(yù)期累庫幅度下修。原油價格大幅下跌對植物油生柴需求及價格產(chǎn)生一定利空影響。短期關(guān)注產(chǎn)地出口改善持續(xù)性以及產(chǎn)區(qū)天氣情況。期價以偏空震蕩對待。
豆菜粕：目前大豆及豆粕出現(xiàn)累庫，或限制豆粕的漲幅。豆粕多單可考慮企穩(wěn)后逢低做多，另可考慮9-1正套操作。菜籽買船較為積極，供應(yīng)相對充足，近期蛋白粕累庫或限制蛋白粕漲幅，近期菜粕09合約暫時觀望，菜粕9-1正套可考慮參與。
玉米：外盤市場，新季玉米優(yōu)良率表現(xiàn)良好，對期價構(gòu)成階段性壓力。整體來看，目前外盤期價波動聚焦于舊作的預(yù)期修正以及新季天氣波動。舊作預(yù)期修正角度來看，近期供需兩端變化比較平緩，供需收斂預(yù)期下降，新季來看，天氣變化較為平穩(wěn)，美玉米優(yōu)良率表現(xiàn)略好，部分打破天氣支撐，短期外盤期價或再度回歸震蕩。國內(nèi)市場來看，進(jìn)口玉米拍賣以及定向稻谷拍賣的消息干擾延續(xù)，不過小麥價格有企穩(wěn)預(yù)期，微幅收斂利空影響，目前對于國內(nèi)期價維持窄幅震蕩預(yù)期。
淀粉：消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，給市場帶來相對壓力，同時成本端玉米價格反復(fù)的情況下，玉米淀粉價格短期或也呈現(xiàn)反復(fù)波動。
生豬：周初生豬07期價大幅上漲對現(xiàn)貨補(bǔ)漲，但商品系統(tǒng)性大跌拖累09合約低走，生豬現(xiàn)貨價格整體突破漲，當(dāng)前豬價保持漲勢，全國平均價格18.5元/公斤附近，環(huán)比上周五漲1.05元/斤左右，本周屠宰量環(huán)比小幅反彈，絕對水平低于去年同期20%左右，6月份上市企業(yè)出欄量環(huán)比5月預(yù)計(jì)下降5%左右，需求同步環(huán)比逐步走強(qiáng)，供需格局預(yù)計(jì)繼續(xù)迎來邊際好轉(zhuǎn)，當(dāng)前現(xiàn)貨大幅上漲后，期價對現(xiàn)貨升水大幅收窄，單邊暫時轉(zhuǎn)為觀望，激進(jìn)投資者逢低買入09/11為主，或逢低買9拋1套利入場；
雞蛋：周初農(nóng)產(chǎn)品板塊高位震蕩回落，雞蛋現(xiàn)貨價格止?jié)q，端午節(jié)旺季備貨結(jié)束，周末蛋價持穩(wěn)，當(dāng)前全國均價4.0元/斤左右，當(dāng)前蛋雞養(yǎng)殖利潤維持季節(jié)性走高，養(yǎng)殖戶少量主動淘汰老雞。近月期價當(dāng)前對現(xiàn)貨小幅貼水，遠(yuǎn)端期價對玉米及豆粕盤面比較處于低位，謹(jǐn)慎投資者持有9-1正套，激進(jìn)投資者逢高做空1月為主，注意飼料價格波動引起的邊際風(fēng)險。
|
|
