>> 中泰證券-交通運輸(公鐵港鏈)行業(yè)公鐵港鏈6月投資策略：價值發(fā)現(xiàn)仍在路上，擇優(yōu)堅守紅利資產(chǎn)-240605
| 上傳日期： |
2024/6/6 |
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| 2453KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
杜沖 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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5月表現(xiàn)回顧：板塊漲幅跑贏滬深300。2024年5月，交通運輸(申萬)指數(shù)上漲2.4%，跑贏滬深300指數(shù)3.0個百分點；SW高速公路板塊五洲交通（9.4%）領(lǐng)漲；SW鐵路運輸板塊鐵龍物流（4.4%）領(lǐng)漲；SW港口板塊青島港（5.1%）領(lǐng)漲；SW原材料供應(yīng)鏈服務(wù)板塊廈門象嶼（9.7%）領(lǐng)漲。
紅利策略下板塊內(nèi)上市公司仍可以擇優(yōu)配置。1）根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，按照基金成立日統(tǒng)計，2023年共計成立21只“紅利主題基金”（名稱中帶有“紅利”或“高股息”字樣的基金，僅計算初始基金，下同），合并發(fā)行份額共計80.73億份；2024年1-5月新成立33只“紅利主題基金”，合并發(fā)行份額共計110.36億份，新成立數(shù)量及合并發(fā)行份額均已超過2023年全年合計數(shù)值。2）2024年3月以來，山東高速、寧滬高速、贛粵高速、大秦鐵路、京滬高鐵等多家上市公司陸續(xù)發(fā)布關(guān)于“提質(zhì)增效重回報”的公告。以板塊內(nèi)上市公司各自2023年擬每股派發(fā)的現(xiàn)金紅利（含稅）金額以及2024年6月5日的收盤價為基礎(chǔ)進(jìn)行測算，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股息率在4%以上，仍具備一定的配置價值。
行業(yè)政策變化或?qū)⒅葡嚓P(guān)板塊價值再發(fā)現(xiàn)。1）6月15日零時起，全國鐵路將實行新的列車運行圖。調(diào)圖后，全國鐵路安排圖定旅客列車12690列，較現(xiàn)圖增加205列；開行貨物列車22595列，較現(xiàn)圖增加74列，鐵路客貨運輸能力、服務(wù)品質(zhì)和運行效率進(jìn)一步提升。京廣高鐵武廣段，滬昆高鐵滬杭段、杭長段，杭深鐵路杭甬段等4條高鐵運行的時速300公里及以上動車組列車將于6月15日實行靈活折扣、有升有降的市場化票價機(jī)制；對一些停站較多、方便沿線旅客的列車車票進(jìn)行較大幅度打折，最低折扣5.5折、較原票價低34%；對一些旅速較快、長期供不應(yīng)求的列車車票不打折，較原票價高20%。建立以市場為導(dǎo)向的票價機(jī)制，有利于提升鐵路運輸企業(yè)市場化經(jīng)營水平、改善經(jīng)營效益。2）國務(wù)院辦公廳已印發(fā)《國務(wù)院2024年度立法工作計劃》，其中《收費公路管理條例（修訂）》被列為“擬制定、修訂的行政法規(guī)”。對于高速公路企業(yè)來說，收費期限和收費標(biāo)準(zhǔn)都是影響經(jīng)營發(fā)展的核心因素，《收費公路管理條例（修訂）》出臺后，高速公路行業(yè)或?qū)⒂瓉碇卮笞兓?br> 6月投資建議：價值發(fā)現(xiàn)仍在路上，擇優(yōu)堅守紅利資產(chǎn)。在震蕩調(diào)整的大環(huán)境中，經(jīng)營相對穩(wěn)健、重視股東回報的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的有望贏得市場的持續(xù)關(guān)注。公路鐵路板塊重點推薦路橋主業(yè)發(fā)展向好、分紅政策連續(xù)穩(wěn)定的山東高速，建議關(guān)注招商公路、寧滬高速、粵高速、皖通高速、大秦鐵路；港口板塊重點推薦樞紐海港地位突出、整合紅利有望持續(xù)釋放的青島港，建議關(guān)注唐山港；大宗供應(yīng)鏈板塊建議關(guān)注當(dāng)前估值較低、后續(xù)盈利能力有望提升的廈門國貿(mào)、廈門象嶼。
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