>> 宏源期貨-鉛鋅日評：下方空間有限，鉛價高位盤整；消費弱勢，滬鋅上沖動力不足-240607
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.SMM調(diào)研顯示，截至6月6日，SMM鉛錠五地庫存總量7.11萬噸，較5月30日增加0.54萬噸，較6月3日增加0.56萬噸。
2.據(jù)外電6月6日消息，倫敦期銅周四反彈，受助于央行降息將有助于經(jīng)濟增長的樂觀情緒，但漲勢收到需求遲滯限制。北京時間20:47，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅上漲140.5美元或1.42%，報每噸10,066美元。
鋅
1.2024年5月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為53.62萬噸，環(huán)比上漲3.16萬噸或環(huán)比增加6.26%，同比下降5.02%，1~5月累計產(chǎn)量263.6萬噸，累計同比下降1.43%，略高于預(yù)期值。其中5月國內(nèi)鋅合金產(chǎn)量為9.5萬噸，環(huán)比下降0.05萬噸。
2.SMM調(diào)研顯示，截至6月7日，SMM七地鋅錠庫存總量19.97萬噸，較5月30日降低0.97萬噸，較6月3日降低0.60萬噸，國內(nèi)庫存錄減。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日上漲0.67%，滬鉛主力合約較前日上漲1.07%。
從國內(nèi)基本面情況來看，鉛精礦加工費再度下調(diào)，廢電瓶價格易漲難跌，成本端支撐邏輯尚存；供給端來看，6月初河南、安徽等地區(qū)原生鉛與再生鉛煉廠檢修復(fù)產(chǎn)，鉛錠供給階段性增加，但下游消費市場則偏弱，采買多以剛需采購為主，加之交割移倉因素，庫存如期累庫。預(yù)計短期鉛價維持高位運行，本周為端午假期前最后一周，關(guān)注上下游企業(yè)假期動態(tài)。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日下跌0.08%，滬鋅主力合約收漲0.19%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲10元/噸至-25元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲20元/噸至-15元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日持平至-15元/噸。
國內(nèi)基本面來看，部分煉廠尚在檢修，供給階段性收緊，鋅價持續(xù)高位，由于鋅價持續(xù)高位，下游采購多選擇一天一采或兩天一采的方式，降低庫存風(fēng)險；下游消費來看，鍍鋅板塊因利潤不佳及環(huán)保督察開工有所下降，壓鑄鋅合金企業(yè)亦因高鋅價導(dǎo)致成本較高，部分企業(yè)因利潤不佳減停產(chǎn)，氧化鋅企業(yè)近期訂單不佳，影響企業(yè)開工；從終端市場來看，國家房地產(chǎn)和基建政策領(lǐng)域頻出，隨著萬億國債逐步啟動，部分基建項目于夏季啟動，或?qū)⑻嵴皲\錠下游板塊消費。
整體來看，礦端偏緊格局下6月煉廠減產(chǎn)預(yù)期尚存，鋅價下方支撐較強，但當(dāng)前下游消費較差，且高鋅價壓制下游采買情緒，庫存累積風(fēng)險較高，鋅價上沖動力不足，預(yù)計短期鋅價高位盤整為主，關(guān)注今晚美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。
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