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月度擇時觀點(diǎn)及策略表現(xiàn)
　　根據(jù)國金金融工程團(tuán)隊(duì)發(fā)布的《量化掘基系列之四：量化擇時把握創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)投資機(jī)會》,我們構(gòu)建了基于動態(tài)宏觀事件因子的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)擇時策略。對于創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，策略給出6月份倉位建議為75%，相較5月份倉位配置建議的75%保持一致。拆分來看，模型對于6月份經(jīng)濟(jì)增長層面持平觀望，信號強(qiáng)度為50%；貨幣流動性層面持看多觀點(diǎn)，信號強(qiáng)度為100%，兩大層面均與上月的50%保持一致。
　　5月份配置模型月漲跌幅為-2.74%，優(yōu)于指數(shù)漲跌幅(-3.65%)，低于等比例基準(zhǔn)漲跌幅的-1.59%。同時，從歷史表現(xiàn)方面來看，從2014年5月1日至2024年5月31日，策略年化收益率為14.40%、年化波動率為17.56%、最大回撤為-26.63%、夏普比率為0.81、收益回撤比為0.54，在各個維度上表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn)。
　　最后，我們統(tǒng)計(jì)了回測期內(nèi)擇時策略的逐年表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)該策略在多數(shù)年份都取得了正的超額收益，并且在等比例基準(zhǔn)出現(xiàn)回撤的階段，該策略較好地控制住了下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　基于動態(tài)宏觀事件因子的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)擇時策略
　　為了探索中國宏觀經(jīng)濟(jì)對A股的影響，我們嘗試從動態(tài)宏觀事件因子的角度，構(gòu)建了基于動態(tài)宏觀事件因子的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)擇時策略。從經(jīng)濟(jì)、通脹、貨幣和信用四維度的30余個宏觀數(shù)據(jù)指標(biāo)中，基于數(shù)據(jù)樣本內(nèi)時間段的收益率勝率指標(biāo)和開倉波動調(diào)整收益率指標(biāo)數(shù)值，篩選出這些宏觀數(shù)據(jù)每期最優(yōu)的事件因子和最優(yōu)的數(shù)據(jù)處理方式，并且挑選了11個對創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)擇時效果較好的宏觀因子搭建擇時策略。
　　在選定了最終使用的宏觀指標(biāo)之后，我們使用這些宏觀數(shù)據(jù)構(gòu)建的宏觀事件因子來搭建擇時策略。我們定義：當(dāng)大類因子內(nèi)部的細(xì)分因子不少于2/3的因子發(fā)出看多信號，則當(dāng)期該大類因子的信號標(biāo)記為1；當(dāng)大類因子內(nèi)部的細(xì)分因子少于1/3的因子發(fā)出看多信號時，則當(dāng)期大類因子信號標(biāo)記為0；若當(dāng)大類因子內(nèi)部的細(xì)分因子發(fā)出看多信號的比例處于兩個區(qū)間之后，則大類因子標(biāo)記為對應(yīng)具體的比例。最后我們將兩個大類因子的得分取平均值，合成最終當(dāng)期的擇時倉位信號。
　　可投資標(biāo)的介紹：交銀創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)A（007464.OF）
　　交銀創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)A（007464.OF）緊密跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，是擇時策略可投資的標(biāo)的，該基金成立于2019年11月20日，為被動指數(shù)基金，目前管理規(guī)模為28.53億元，由交銀施羅德基金的基金經(jīng)理邵文婷管理。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算完成，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、各類事件因子可能會受到政策、市場環(huán)境發(fā)生變化的影響，出現(xiàn)階段性失效的風(fēng)險(xiǎn)；
　　3、市場可能出現(xiàn)超出模型預(yù)期的變化，導(dǎo)致策略出現(xiàn)超出模型估計(jì)的波動和回撤；
　　4、基金相關(guān)信息及數(shù)據(jù)僅作為基金研究使用，不作為募集材料或者宣傳材料；
　　5、本文涉及所有基金歷史業(yè)績均不代表未來表現(xiàn)。