>> 國海證券-汽車行業(yè)周動態(tài)：2024年汽車以舊換新補(bǔ)貼資金預(yù)算總額112億元，智能網(wǎng)聯(lián)汽車試點政策落地，周專題，人形機(jī)器人絲杠壁壘及加工工藝分析-240609
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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| 1952KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
戴暢 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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周漲跌幅：2024.06.03-06.07A股汽車板塊跑輸上證綜指。一周漲跌幅：上證綜指-1.15%，創(chuàng)業(yè)板指-1.3%，汽車板塊指數(shù)-2.36%，其中乘用車/商用車/零部件/汽車服務(wù)分別為-0.02%/-1.1%/-3.4%/-6.6%。行業(yè)指數(shù)跑輸上證指數(shù)，汽車板塊周度成交額環(huán)比上升。2024.06.03-06.07期間，港股汽車整車?yán)硐肫?小鵬汽車/蔚來/零跑汽車/吉利汽車漲跌幅分別為-0.1%/+0.2%/-6.6%/-4.2%/+3.0%。
周動態(tài)：2024年汽車以舊換新補(bǔ)貼資金預(yù)算總額112億元，智能網(wǎng)聯(lián)汽車試點政策落地。
2024年國內(nèi)汽車以舊換新補(bǔ)貼資金預(yù)算總額112億元。2024年6月4日，財政部官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于下達(dá)2024年汽車以舊換新補(bǔ)貼中央財政預(yù)撥資金預(yù)算的通知》，提出2024年，汽車以舊換新補(bǔ)貼年度資金總額為112億元，其中中央資金64億元，地方資金為48億元。《通知》提出績效指標(biāo)，全年報廢汽車回收量的指標(biāo)值為378萬輛。此外，在質(zhì)量、社會效益、生態(tài)效益等方面也列舉相應(yīng)指標(biāo)值。智能網(wǎng)聯(lián)汽車試點政策落地。2024年6月4日，根據(jù)工業(yè)和信息化部等四部門發(fā)布，我國首批確定由9個汽車生產(chǎn)企業(yè)和9個使用主體組成的聯(lián)合體，將在北京、上海、廣州等7個城市展開智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點，試點產(chǎn)品涵蓋乘用車、客車以及貨車三大類。試點過程中將系統(tǒng)開展產(chǎn)品測試與安全評估工作，探索完善智能網(wǎng)聯(lián)汽車生產(chǎn)準(zhǔn)入管理和道路交通安全管理體系。
周專題：人形機(jī)器人絲杠壁壘及加工工藝分析
絲杠是將旋轉(zhuǎn)運動轉(zhuǎn)換為直線運動的機(jī)構(gòu)。行星滾柱絲杠由絲桿、滾柱、螺母三個主要部件以及直齒、內(nèi)齒圈、滾柱保持架和彈簧擋圈等輔助部件構(gòu)成，其工作原理是電機(jī)帶動旋轉(zhuǎn)的絲杠利用摩擦轉(zhuǎn)矩驅(qū)動滾柱轉(zhuǎn)動，繼而將絲杠的回轉(zhuǎn)運動轉(zhuǎn)換為螺母的直線往復(fù)運動，可以用于人形機(jī)器人直線執(zhí)行器的傳動部分。
絲杠按結(jié)構(gòu)和工作原理可以分為滑動絲杠、滾珠絲杠、滾柱絲杠三大類?；瑒咏z杠的摩擦阻力較大，傳動效率較低；滾珠絲杠通過滾珠進(jìn)行傳動，承載能力、傳動效率和精度高于滑動絲杠，使用壽命長；滾柱絲杠相較于滑動絲杠與滾珠絲杠，具備高承載能力、小體積、高精度等優(yōu)勢，是綜合性能最為優(yōu)異的絲杠品種。
反向滾柱絲杠重量輕結(jié)構(gòu)緊湊，未來有望應(yīng)用于人形機(jī)器人。根據(jù)滾柱絲杠結(jié)構(gòu)組成及運動關(guān)系的不同，可以分為標(biāo)準(zhǔn)式、反向式、循環(huán)式、差動式、軸承環(huán)式5種類型，其中標(biāo)準(zhǔn)式行星滾柱絲杠是目前應(yīng)用最廣泛的類型，其他的4種類型均是為了適應(yīng)于不同的應(yīng)用環(huán)境而在其基礎(chǔ)上演變而來，其中反向行星滾柱絲杠由于可將螺母作為電子轉(zhuǎn)子實現(xiàn)電機(jī)絲杠一體化，具備重量輕結(jié)構(gòu)緊湊等優(yōu)點，未來有望應(yīng)用于人形機(jī)器人領(lǐng)域。
行星滾柱絲杠核心壁壘在于螺母內(nèi)螺紋加工，磨床是絲杠制造的核心設(shè)備。滾柱絲杠零部件中加工難度較大零件是絲杠、滾柱、螺母及內(nèi)齒圈，其中螺母壁薄容易損壞，再加上螺紋位于內(nèi)部導(dǎo)致砂輪磨削時需要保持一定傾角，對穩(wěn)定性要求較高，因此內(nèi)螺紋加工是整個工藝流程中壁壘最高的環(huán)節(jié)。
未來硬車或?qū)⒅鸩綌U(kuò)大應(yīng)用范圍。為了提升行星滾柱絲杠的承載能力與可靠性，零件通常采用硬度在50HRC左右的高硬材料，但是淬硬鋼等高硬材料具有高耐磨性與難加工性，磨削加工耗時長、污染高、成本高，并不是最佳的加工方式。利用PCBN等超硬材料作為刀片進(jìn)行以車代磨，可以保證加工精度與表面粗糙度的同時，提升加工效率、降低制造成本、減小環(huán)境污染，廣泛的應(yīng)用到高硬材料加工制造的各個領(lǐng)域，未來硬車加工工藝的應(yīng)用范圍或?qū)U(kuò)大。
周觀點：短期向“確定性”要“溢價”，中長期看好汽車智能化、高端化、全球化機(jī)會，維持汽車行業(yè)“推薦”評級
短期向“確定性”要“溢價”，看好星宇股份、福耀玻璃、宇通客車、長城汽車、比亞迪。短期，乘用車總量預(yù)期的反復(fù)博弈（需求強(qiáng)度，政策效果）、整車競爭的降價內(nèi)卷（整車格局變化，零部件年降影響）、智能化技術(shù)的波折（高階智能化的技術(shù)瓶頸）、階段性的貿(mào)易壁壘（歐洲對中國電動車反傾銷調(diào)查，墨西哥市場的潛在貿(mào)易壁壘）造成的不確定性是行業(yè)短周期波動內(nèi)因，直接體現(xiàn)在中長期趨勢向好，但中短期部分被壓制的公司波動較大。而不受或者少受這些不確定性因素影響的公司有望因相對確定性獲得溢價，主要看好星宇股份（車燈格局優(yōu)化，車燈產(chǎn)品升級，公司客戶結(jié)構(gòu)改善確定性高）、福耀玻璃（行業(yè)格局趨勢、產(chǎn)品升級趨勢、海外發(fā)展趨勢等確定性高），宇通客車（大中客出口趨勢、公司行業(yè)地位、海外新能源化趨勢確定性高）、長城汽車（出口以及坦克盈利貢獻(xiàn)的確定性高）、比亞迪（國內(nèi)電動車龍頭地位，產(chǎn)品高端化趨勢的確定性高）。
中長期持續(xù)看好受益電動化、智能化、高端化、全球化趨勢的優(yōu)質(zhì)汽車公司。汽車中長期的升級趨勢將驅(qū)動汽車優(yōu)質(zhì)標(biāo)的中長期成長，維持汽車行業(yè)“推薦”評級。我們認(rèn)為，電動化：國內(nèi)能源滲透率依然有提升空間；智能化：高階智能駕駛有望在2024年進(jìn)入放量周期；高端化：自主品牌結(jié)構(gòu)升級，產(chǎn)品價格帶覆蓋上移；全球化：國內(nèi)整車廠進(jìn)入海
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