>> 海通證券-交通運輸行業(yè)周報：交通運輸部等十三部門印發(fā)《交通運輸大規(guī)模設(shè)備更新行動方案》-240610
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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| 1278KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
虞楠,羅月江,陳宇 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權(quán)限： |
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一周市場回顧：上證綜指下跌，交運跑贏大盤，上漲1.1%。2024.6.3-2024.6.7，交通運輸指數(shù)(+1.1%)，同期上證綜指（-1.2%）。子板塊絕對周漲跌幅中，航運（+7.7%）、鐵路運輸（+2.3%）、快遞（+1.0%）、港口（-0.2%）、高速公路（-0.6%）、航空運輸（-0.9%）、跨境物流（-1.2%）、公路貨運（-3.3%）、公交（-4.2%）、倉儲物流（-5.8%）。
交運一周專題推薦：油運價格跟蹤，蒙煤運輸情況跟蹤，全國公路貨運車流量跟蹤。
航運數(shù)據(jù)觀察：2024年5月31日，SCFI指數(shù)收于3044.77點，環(huán)比前一期（2024.5.24）+12.6%；2024年5月31日，BDI收于1815點，環(huán)比前一周（2024.5.24，下同）+1.0%；2024年5月31日，BDTI日度指數(shù)收于1241點，環(huán)比前一周（2024.5.24）+0.6%；BCTI日度指數(shù)收于1023點，環(huán)比前一周+0.3%。
近期熱點：交通運輸部等十三部門印發(fā)《交通運輸大規(guī)模設(shè)備更新行動方案》；上海航運交易所發(fā)布2024年5月全球主要港口遠洋國際集裝箱船舶平均在港在泊停時；河北交通護航農(nóng)機跨區(qū)作業(yè)，大件運輸即申即辦。
投資策略：
航空：春運期間國際航班加速恢復(fù)，春運旺季國內(nèi)、國際供給、需求同比19年均大幅增長，剛性的出行需求帶動航司量價齊升。隨著國際關(guān)系緩和、出入境簽證等政策逐步友好，我們預(yù)計24年國際航空出行需求將進一步回暖。短期，我們認為淡季商務(wù)出行平淡或拖累整體恢復(fù)進度。長期看我國航空公司運力引進增速放緩確定性較高；出行信心持續(xù)修復(fù)，看好未來航空行業(yè)長期投資邏輯不變（即供需格局改善、票價市場化），靜待經(jīng)濟回暖。我們預(yù)計24年航司盈利中樞有望抬升，關(guān)注航空板塊投資機會，推薦春秋航空、海航控股、吉祥航空、中國國航。
快遞：2024年3月順豐、韻達、圓通、申通分別實現(xiàn)單票收入/同比增速為：15.66元/-5.26%（同比變動不含豐網(wǎng)）、2.08元/-17.79%、2.36元/-4.11%和2.10元/-12.86%。短期我們建議關(guān)注圓通速遞，中長期我們建議關(guān)注經(jīng)營情況逐季度改善、品牌壁壘逐步增強的順豐控股。
航運：集運方面，我們認為受紅海事件影響需求向上，24年供需格局恢復(fù)支撐運價回升；油運方面，我們認為當前油運供需面偏緊，供給端難新增，盈利中樞有望持續(xù)上移；景氣度持續(xù)下估值具備提升空間；此外在地緣風(fēng)險沖突不斷的情況下，油輪運輸?shù)母邚椥燥@現(xiàn)將提供向上期權(quán)。建議關(guān)注整個油運板塊的投資機會。
公路：2024年一季度，高速公路板塊業(yè)績恢復(fù)領(lǐng)先于出行鏈板塊，并作為防御性板塊相對滬深300指數(shù)跑出相對收益。在當前經(jīng)濟弱復(fù)蘇、利率下行背景下，建議關(guān)注高速公路板塊的較高防御屬性與配置價值。
投資建議：推薦春秋航空、海航控股、吉祥航空、中國國航，建議關(guān)注順豐控股、圓通速遞、韻達股份。
風(fēng)險提示：匯率、油價波動，大客戶流失，合同簽署及需求增速不達預(yù)期，經(jīng)濟大幅下滑。
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