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宏觀維度：周五（6月7日）美股盤前，美國勞工統(tǒng)計局公布的就業(yè)形勢報告顯示，5月非農明顯強于市場預期，失業(yè)率則突破4%。美國5月季調后非農就業(yè)人口增27.2萬人，預期增18.5萬人，前值自增17.5萬人修正至增16.5萬人；失業(yè)率為4%，預期3.9%，前值3.9%；平均每小時工資同比升4.1%，預期升3.9%，前值自升3.9%修正至升4%；環(huán)比升0.4%，預期升0.3%，前值升0.2%；就業(yè)參與率為62.5%，預期62.7%，前值62.7%。非農數據超預期使得市場對美聯(lián)儲降息預期較上周略微滯后。根據CMEFedWatch Tool，上周數據顯示，9月降息概率為54.8%，11月降息概率為65.9%，12月降息概率為85%；本周數據顯示，9月降息概率為50.5%，11月降息概率為64.4%，12月降息概率為86.3%。傳導至美債利率端，非農數據推動周五的美債利率上升，長期利率中樞仍上行，在美國降息時點不確定性仍存的環(huán)境下，模型仍然維持看多紅利觀點。結合國內M2同比與M1同比-M2同比剪刀差走弱的情況，模型仍然維持看多紅利的觀點。
　　估值維度：中證紅利近三年的絕對估值位于59.01%分位點，一個月前為51.94%分位點，當前估值位置適中，回歸模型預計未來一年絕對收益為10.25%。近三年的相對估值位于83.58%分位點，一個月前為66.62%分位點，當前相對估值偏高，回歸模型預計未來一年超額收益為0.71%。
　　價量維度：短期成交擁擠度顯著回落。價格方面，中證紅利成分股合計84.35%的權重位于半年均線以上，一個月前為84.13%，回歸模型預計未來一年絕對收益為0.85%。成交量方面，中證紅利成交額處于近三年71.83%百分位，一個月前為95.33%百分位，回歸模型估計未來一年絕對收益為6.89%。
　　資金面維度：A股主動權重公募基金在2024年第一季度的暴露度為0.32，加倉趨勢較2023年第四季度有所放緩，但仍保持正配。北向資金紅利風格暴露度為0.72，上月值為0.83，在紅利風格暴露度上有所減少。國內紅利ETF資金近期連續(xù)9個交易日凈流入，近一月紅利類ETF合計凈流入10.80億元。
　　紅利50優(yōu)選組合：組合近一年絕對收益19.29%，超額收益5.14%。近三月絕對收益1.34%，超額收益-2.39%。
　　風險因素：結論基于歷史數據統(tǒng)計、建模和測算，受市場不確定性影響可能存在失效風險。