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策略摘要
　　商品期貨：養(yǎng)殖（豆菜粕、生豬）、貴金屬買入套保買入套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　國(guó)務(wù)院發(fā)布節(jié)能降碳行動(dòng)方案。5月29日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)控制化石能源消費(fèi)，強(qiáng)化碳排放強(qiáng)度管理。從嚴(yán)控制對(duì)應(yīng)粗鋼、鋁、銅、硅、鋰、玻璃、水泥等大宗商品的新增產(chǎn)能。此外，近期節(jié)能降碳和穩(wěn)增長(zhǎng)的配套文件持續(xù)出臺(tái)，交通運(yùn)輸部等十三部門近日印發(fā)《交通運(yùn)輸大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)方案》；國(guó)家發(fā)改委等部門印發(fā)《鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》的通知，今年夏季缺電的概率仍高，關(guān)注后續(xù)高能耗商品的供給側(cè)影響。
　　本周將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。6月13日，將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議，在降息預(yù)期取決于數(shù)據(jù)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯的“劈叉”，5月ISM制造業(yè)PMI和Markit制造業(yè)PMI劈叉，5月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)和美國(guó)5月非美數(shù)據(jù)劈叉，使得美聯(lián)儲(chǔ)降息計(jì)價(jià)持續(xù)“折返跑”，關(guān)注6月議息會(huì)議給到的降息預(yù)期信號(hào)。6月6日，歐洲央行降息靴子落地，關(guān)鍵在于歐洲央行并未釋放連續(xù)降息信號(hào)，強(qiáng)調(diào)“無(wú)法確認(rèn)是否正在進(jìn)行降息進(jìn)程”。
　　商品分板塊來(lái)看。黑色板塊表需仍偏弱，等待國(guó)內(nèi)地產(chǎn)和基建預(yù)期支撐；有色和貴金屬受到5月非農(nóng)數(shù)據(jù)沖擊，核心仍在于對(duì)后續(xù)降息路徑的判斷；地緣局勢(shì)長(zhǎng)期化，但對(duì)價(jià)格影響邊際走弱，疊加原油持續(xù)累庫(kù)，對(duì)應(yīng)能源和化工偏震蕩；農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)關(guān)注豆菜粕和生豬等養(yǎng)殖飼料板塊，目前美國(guó)降雨有所減少，后續(xù)仍待拉尼娜的天氣信號(hào)。目前看貴金屬和農(nóng)產(chǎn)品的邏輯相對(duì)順暢，但宏觀情緒也影響較大。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（能源板塊上行風(fēng)險(xiǎn)）；全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）