>> 開源證券-博眾精工(688097)公司首次覆蓋報告：自動化設(shè)備行業(yè)龍頭，創(chuàng)新驅(qū)動行穩(wěn)致遠(yuǎn)-240612
| 上傳日期： |
2024/6/12 |
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| 2924KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孟鵬飛,熊亞威 |
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無限制-登錄即可下載 |
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3C自動化設(shè)備行業(yè)龍頭，創(chuàng)新驅(qū)動助力平臺化公司成長
博眾精工為國內(nèi)智能化生產(chǎn)解決方案領(lǐng)域行業(yè)龍頭企業(yè)，主要經(jīng)營自動化設(shè)備（線）、治具類產(chǎn)品和核心零部件三條產(chǎn)品線。近年“機器換人”產(chǎn)業(yè)趨勢明顯，工業(yè)自動化市場正快速增長，2023年國內(nèi)市場有望達(dá)2822億元。公司有望受益于下游消費電子、新能源等行業(yè)發(fā)展，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)有望成為公司第二成長曲線。預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤5.10/6.00/6.86億元，EPS為1.14/1.34/1.54元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為16.3/13.9/12.1倍，首次覆蓋，給予公司“買入”評級。
工業(yè)自動化市場空間較大，公司有望受益于消費電子行業(yè)景氣度回升
Frost & Sullivan數(shù)據(jù)顯示，2025年全球工業(yè)自動化市場規(guī)模預(yù)計達(dá)5436.6億美元，我國2023年自動化及工業(yè)控制市場規(guī)模有望達(dá)2822億元。消費電子為公司主要下游產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機、平板電腦、TWS藍(lán)牙耳機、智能手表、筆記本電腦、智能音箱、AR/MR/VR等全系列終端產(chǎn)品的組裝與測試環(huán)節(jié)。蘋果新產(chǎn)品Vision Pro有望推動消費電子行業(yè)景氣度回升，2021年全球AR/VR頭顯出貨量達(dá)到1123萬臺，2024年出貨量有望達(dá)到2130萬臺，2010年公司即與蘋果公司達(dá)成合作，未來有望受益于下游景氣度回升與爆款產(chǎn)品機遇。
新能源業(yè)務(wù)有望保持高增，半導(dǎo)體設(shè)備有望成為公司新增長點
公司積極開拓新能源與半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。新能源：國內(nèi)外鋰電產(chǎn)業(yè)正處于擴產(chǎn)時期，根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2025年國內(nèi)鋰電池出貨量有望達(dá)1747GWh，全球鋰電池出貨量有望達(dá)2396GWh。公司的注液機、高速切疊一體機等產(chǎn)品已取得大量量產(chǎn)訂單，公司在換電領(lǐng)域與蔚來深度綁定，未來新能源業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增。半導(dǎo)體：公司現(xiàn)已完成一臺AOI半導(dǎo)體檢測設(shè)備樣機并出貨至聯(lián)合科技進(jìn)行測試，未來半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)有望成為公司新業(yè)績增長點。
風(fēng)險提示：下游市場景氣度恢復(fù)不及預(yù)期；對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈依賴度較高。
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