>> 湘財證券-環(huán)保公用行業(yè)周報：消納政策繼續(xù)加碼，配套電網(wǎng)建設將提速-240612
| 上傳日期： |
2024/6/12 |
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| 1449KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫菲 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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本周環(huán)保公用指數(shù)上漲2.26%，跑贏滬深300指數(shù)2.42個百分點
截至2024年6月7日，本周滬深300下跌0.16%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.33%，環(huán)保公用指數(shù)上漲2.26%，跑贏滬深300指數(shù)2.42個百分點，在30個中信一級行業(yè)中排名第1位。子板塊中，發(fā)電及電網(wǎng)板塊上漲4.08%，燃氣板塊上漲2.16%，供熱或其他板塊下跌5.32%，環(huán)保及水務板塊下跌4.72%。
本周全國碳市場CEA交易價維持高位，成交量有所回落
截至2024年6月7日，本周全國碳市場CEA成交量91.09萬噸，周環(huán)比下降34.05%，成交均價96.6元/噸，周環(huán)比下降0.87%，成交額8799.03萬元。其中，大宗協(xié)議交易成交均價97.1元/噸；掛牌協(xié)議交易成交均價96.03元/噸，本周五收盤價96.07元/噸。截至本周五，全國碳市場CEA累計成交量4.6億噸，累計成交額265.57億元；歐洲碳市場碳指數(shù)收盤價69.89歐元/噸。2月《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》發(fā)布，作為中國應對氣候變化領域的第一部專門法規(guī)，相較于部門規(guī)章具備更高的法律效力?！稐l例》設立更嚴格的監(jiān)管框架，強化配額清繳履約的法律責任。5月1日起《條例》正式實施。近期，《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》、《關于建立碳足跡管理體系的實施方案》等多項重要政策出臺，進一步加強市場對未來配額分配政策收緊的預期，疊加配額清繳履約的法律責任強化，推動碳價維持高位。目前我國碳市場定價作用日益顯現(xiàn)，未來隨著碳排放總量收緊和免費碳配額逐步縮減，碳價有望長期上行，向國際碳市場看齊，碳市場調(diào)控機制提升，引導企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型。
本周三峽水庫站來水小幅回落
截至2024年6月9日，本周三峽水庫站平均入庫流量為13500立方米/秒，周環(huán)比上升4.54%，同比下降2.28%；平均出庫流量為18600立方米/秒，周環(huán)比上升3.01%，同比上升13.22%；平均水位為146.6米，周環(huán)比下降1.48%，同比下降3.18%。
本周硅料和組件價格環(huán)比繼續(xù)小幅下跌
截至2024年6月3日，國產(chǎn)多晶硅料(一級料)現(xiàn)貨價為5.49美元/千克，周環(huán)比下降2.51%，同比下降67.04%；光伏行業(yè)組件綜合價格指數(shù)(SPI)為16.03，周環(huán)比下降1.35%，同比下降49.19%。
本周國內(nèi)天然氣價格環(huán)比小幅回升，美國市場回升，歐洲市場回落
截至2024年6月7日，中國LNG出廠價格全國指數(shù)4391元/噸，周環(huán)比上升0.07%，同比上升15.1%；中國LNG到岸價11.88美元/mmbtu，周環(huán)比下降4.23%，同比上升25.32%；美國NYMEX天然氣期貨收盤價(連續(xù))2.94美元/mmbtu，周環(huán)比上升13.79%，同比上升28.93%；歐洲TTF天然氣期貨結(jié)算價(連續(xù))33.11歐元/mwh，周環(huán)比下降3.26%，同比上升1.1%。
能源局發(fā)布《關于做好新能源消納工作保障新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》
重點任務包括：（1）加快推進新能源配套電網(wǎng)項目建設，加強規(guī)劃管理，加快項目建設，優(yōu)化接網(wǎng)流程。對500千伏及以上配套電網(wǎng)項目，每年組織國家電力發(fā)展規(guī)劃內(nèi)項目調(diào)整，為國家布局的大型風電光伏基地、流域水風光一體化基地等重點項目開辟納規(guī)“綠色通道”，加快推動一批新能源配套電網(wǎng)項目納規(guī)。（2）積極推進系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力提升和網(wǎng)源協(xié)調(diào)發(fā)展。根據(jù)新能源增長規(guī)模和利用率目標，開展電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力需求分析，因地制宜制定地區(qū)電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力提升方案，明確新增煤電靈活性改造、調(diào)節(jié)電源、抽水蓄能、新型儲能和負荷側(cè)調(diào)節(jié)能力規(guī)模，及省間互濟等調(diào)節(jié)措施。（3）充分發(fā)揮電網(wǎng)資源配置平臺作用，進一步提升電網(wǎng)資源配置能力，充分發(fā)揮電力市場機制作用，加快電力現(xiàn)貨市場建設，進一步推動新能源參與電力市場。（4）科學優(yōu)化新能源利用率目標。部分資源條件較好的地區(qū)可適當放寬新能源利用率目標，原則上不低于90%，根據(jù)消納形勢開展年度動態(tài)評估?！锻ㄖ丰槍π履茉聪{問題提出多項舉措通知，隨著電網(wǎng)、調(diào)節(jié)型電源發(fā)展，新能源消納問題有望逐步優(yōu)化，棄風棄光率有望緩解，促進新能源項目收益保持良好水平。
投資建議
“十四五”期間，我國對環(huán)境質(zhì)量和生態(tài)保護提出更高要求，加快新型能源體系建設。容量電價落地和輔助市場建立健全有望提升火電盈利穩(wěn)定性，疊加動力煤價中樞下行，有望持續(xù)推動火電盈利恢復；二季度來水有望持續(xù)改善，推動水電發(fā)電量回升；2024年迎峰度夏期間局部地區(qū)電力供需或?qū)⑵o，市場電價有望獲得一定支撐。建議關注業(yè)績穩(wěn)定、分紅率高的龍頭電力運營商和電力供需偏緊、電價支撐性好的區(qū)域電力運營商。燃氣板塊，隨著各地順價機制推進，城燃公司毛差有望修復，建議關注城燃板塊業(yè)績改善機會。維持行業(yè)“增持”評級。
風險提示
行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預期的風險；行業(yè)下游需求不及預期的風險；行業(yè)原材料價格上漲風險；行業(yè)競爭加劇的風險。
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