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理財(cái)規(guī)模擴(kuò)張，公募新發(fā)下滑——5月大資管市場月
　　24年5月全市場發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品3952份，較4月環(huán)比-3.6%，同比+12.3%。公募基金新發(fā)環(huán)比下滑，5月公募基金發(fā)行份額為1,011億份，環(huán)比-28.38%。當(dāng)前資本市場改革深化帶來投融資生態(tài)繁榮，奠定資管產(chǎn)品發(fā)展基礎(chǔ)。建議把握優(yōu)質(zhì)個股機(jī)遇，銀行推薦戰(zhàn)略再升級的平安銀行，零售及財(cái)富管理標(biāo)桿招商銀行(A+H)，財(cái)富管理戰(zhàn)略地位提升的寧波銀行。券商推薦輕重并舉、財(cái)富管理轉(zhuǎn)型領(lǐng)先的龍頭中信證券。
　　銀行理財(cái)：新發(fā)數(shù)量下行，存續(xù)規(guī)模擴(kuò)張
　　5月全市場發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品3952份，較4月環(huán)比-3.6%。5月末銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模28.98萬億元，較前一月增加0.60萬億元，環(huán)比+2.11%。繼4月理財(cái)規(guī)模大幅擴(kuò)張后仍延續(xù)增長，推測一方面?zhèn)斜憩F(xiàn)較好提振產(chǎn)品收益，另一方面手工補(bǔ)息的影響或仍延續(xù)。5月末全市場新發(fā)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)較4月末下行6bp至3.06%。5月全市場理財(cái)產(chǎn)品破凈占比較4月環(huán)比-0.57pct。
　　公募基金：存量規(guī)模擴(kuò)張延續(xù)，新發(fā)環(huán)比下降
　　存量方面，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2024年5月末，全市場公募基金規(guī)模29.09萬億元，環(huán)比+0.35%，同比+9.67%，存量規(guī)模繼續(xù)上升。5月公募基金發(fā)行份額為1,010.52億份，環(huán)比-28.38%，有所下滑。收益方面，從產(chǎn)品類型來看，QDII、債券型基金表現(xiàn)較好；從投資風(fēng)格來看，價值基金表現(xiàn)較好，近1月上漲0.70%。
　　券商資管：存量規(guī)模環(huán)比回升，新發(fā)份額環(huán)比下滑
　　存量方面，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至24Q1末，券商資管規(guī)模5.98萬億元，季度環(huán)比+1%。增量方面，從新成立券商資管總數(shù)及份額看，2024年5月新成立總數(shù)及份額分別41只、32.54億份，新發(fā)份額環(huán)比-40.29%。從新發(fā)份額結(jié)構(gòu)上看，貨幣市場型、債券型、混合型和股票型比例分別為61.46%、31.69%、2.54%、1.24%。
　　私募基金：存量規(guī)模小幅收縮，新增備案規(guī)模同比下降
　　存量方面，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2024年4月末，全市場私募基金產(chǎn)品數(shù)量15.28萬只，環(huán)比+0.09%，產(chǎn)品規(guī)模19.90萬億元，環(huán)比-1.92%，存量規(guī)模小幅增加。增量方面，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年4月，私募證券投資基金新增備案規(guī)模170.88億元，同比-50.53%；私募股權(quán)投資基金新增備案規(guī)模100.04億元，同比-40.72%。
　　保險(xiǎn)資管：險(xiǎn)資運(yùn)用余額穩(wěn)步上升，資產(chǎn)配置比例保持穩(wěn)健
　　24Q1末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)29.94萬億元，同比+10.98%（當(dāng)季和同比均不含部分風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)構(gòu)）。結(jié)構(gòu)上看，財(cái)險(xiǎn)公司銀行存款、債券、股票、證券投資基金及長期股權(quán)投資占比分別17.75%、38.20%、6.36%、8.76%、6.51%，人身險(xiǎn)公司銀行存款、債券、股票、證券投資基金及長期股權(quán)投資占比分別9.52%、46.82%、6.78%、5.48%、8.35%，資產(chǎn)配置穩(wěn)健。
　　信托：發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降，證券投資新發(fā)收縮
　　存量上看，根據(jù)信托業(yè)協(xié)會，截至2023年12月末，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模23.92萬億元，季度環(huán)比+5.65%，同比+13.18%。增量上看，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2024年5月信托產(chǎn)品共發(fā)行602只，合計(jì)161.38億元，環(huán)比-64.46%。其中，證券投資信托新發(fā)11.81億元，環(huán)比-48.69%，占總新發(fā)規(guī)模比例7.32%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度不及預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。