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策略摘要
　　中性。多數(shù)停車(chē)裝置重啟，聚烯烴產(chǎn)量與開(kāi)工逐步走高。上游石化庫(kù)存累積，原油持續(xù)反彈，成本支撐走強(qiáng)。丙烷價(jià)格跟隨走高，PDH制PP生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，PDH開(kāi)工率已至PP總體開(kāi)工率水平。下游訂單跟進(jìn)疲軟，LLDPE下游農(nóng)膜開(kāi)工進(jìn)入淡季，終端采購(gòu)維持剛需。預(yù)計(jì)聚烯烴維持底部整理。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　庫(kù)存方面，石化庫(kù)存83.5萬(wàn)噸（-2）。
　　基差方面，LL華東基差在-10元/噸，PP華東基差在-20元/噸。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，原油小幅反彈，成本支撐仍弱。燕山石化6 PE裝置、浙江石化45 PE裝置停車(chē)檢修。吉林石化30 PE裝置、大唐多倫一線23 PP裝置、大唐多倫二線23 PP裝置重啟。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口窗口打開(kāi)，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。
　　■策略
　?。?）單邊：無(wú)。
　?。?）跨期：無(wú)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治影響，原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況。