>> 國信證券(香港)-市場資訊晨報(bào)：通脹數(shù)據(jù)激發(fā)市場狂歡，博通業(yè)績超預(yù)期-240613
| 上傳日期： |
2024/6/13 |
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pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券（香港） |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
ZHENG Yufei |
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全球投資焦點(diǎn)
美國5月份核心CPI連續(xù)第二個(gè)月下降，顯示出通脹放緩趨勢(shì)，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息兩次，而政策制定者強(qiáng)調(diào)需看到連續(xù)下降趨勢(shì)才會(huì)調(diào)整利率，同時(shí)服務(wù)業(yè)通脹普遍下降，商品價(jià)格下跌為消費(fèi)者提供了一些緩解，實(shí)際收入增長達(dá)到三個(gè)月來最高水平。
1.美國通脹降溫：5月份的核心CPI連續(xù)第二個(gè)月下降，同比上漲3.4%，低于預(yù)期3.5%，是三年多來的最低水平，表明通脹可能正在恢復(fù)下降趨勢(shì)。
2.數(shù)據(jù)公布后，股市高開，美國國債全線上漲，兩年期和十年期國債收益率均下跌約14個(gè)基點(diǎn)，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息兩次，第一次可能在11月。
3.核心CPI更能反映潛在通脹，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為此次數(shù)據(jù)是好消息，但需要更多類似數(shù)據(jù)來支持寬松政策。
4.服務(wù)業(yè)通脹率普遍下降，包括汽車保險(xiǎn)成本自2021年以來首次下降，機(jī)票價(jià)格降幅創(chuàng)近一年來最大。與服務(wù)業(yè)不同，商品價(jià)格在過去一年大部分時(shí)間持續(xù)下跌，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)這不會(huì)持續(xù)成為通貨緊縮的來源。
5.個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）更接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。這令人鼓舞，或?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)9月份開始降息奠定基礎(chǔ)。
美聯(lián)儲(chǔ)在最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測中降低了今年降息的預(yù)期至一次，但保留了進(jìn)一步降息的可能性，同時(shí)上調(diào)了通脹預(yù)期，并在政策制定者之間存在對(duì)降息次數(shù)的分歧，盡管市場預(yù)期今年可能有兩次降息。
1.美聯(lián)儲(chǔ)官員降低了今年降息的預(yù)期，預(yù)計(jì)2024年只會(huì)降息一次，而不是市場預(yù)期的兩次。點(diǎn)陣圖顯示降息的預(yù)期存在分歧，一半的官員預(yù)計(jì)降息一次，少數(shù)官員預(yù)計(jì)兩次。官員們將長期利率預(yù)期從3月份的2.6%上調(diào)至2.8%。
2.盡管CPI數(shù)據(jù)更為樂觀，美聯(lián)儲(chǔ)仍然上調(diào)了通脹預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾強(qiáng)調(diào)新的預(yù)測是一種保守做法，為進(jìn)一步降息敞開了大門。鮑威爾表示政策是嚴(yán)格的，并且正在產(chǎn)生預(yù)期效果，但需要時(shí)間來評(píng)估其對(duì)經(jīng)濟(jì)的最終影響。
3.聯(lián)邦公開市場委員會(huì)決定將基準(zhǔn)利率維持在5.25%至5.5%的區(qū)間內(nèi)，這是20多年來的最高水平。
4.期貨市場顯示投資者預(yù)計(jì)今年將有兩次降息，9月份首次降息的可能性高于5%。
博通公司（AVGO.O）因應(yīng)人工智能芯片業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長上調(diào)了年度營收預(yù)期，并宣布進(jìn)行10比1的股票拆分，，同時(shí)全年?duì)I收預(yù)期上調(diào)至510億美元，反映出公司在數(shù)據(jù)中心市場轉(zhuǎn)向人工智能服務(wù)器的轉(zhuǎn)型中具有顯著的市場優(yōu)勢(shì)。
1.博通將人工智能芯片年度營收預(yù)測上調(diào)了10%，預(yù)計(jì)2024年收入將達(dá)到110億美元，高于之前預(yù)測的100億美元。將全年?duì)I收預(yù)期上調(diào)10億美元，至510億美元，同時(shí)上調(diào)了年度核心利潤預(yù)期，第二季度調(diào)整后每股收益和營收均超過市場預(yù)期。此外博通宣布將進(jìn)行10比1的股票拆分，以降低散戶投資者的購買門檻。
2.博通第二季度來自AI產(chǎn)品的收入為31億美元，其定制芯片部門吸引了大型云服務(wù)提供商的訂單，特別是希望減少對(duì)Nvidia處理器依賴的公司。博通基礎(chǔ)設(shè)施軟件部門收入增長了一倍多，部分原因是收購了VMware。
3.博通在數(shù)據(jù)中心市場轉(zhuǎn)向人工智能服務(wù)器的轉(zhuǎn)變中具有極大的上升空間，其高速連接產(chǎn)品同時(shí)遭到英偉達(dá)和UALink聯(lián)盟的瘋搶（UALink由八家AI巨頭公司聯(lián)合推出，旨在打破Nvidia在AI數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)市場的壟斷）。
4.博通股在此盤后交易中上漲12%
美國通脹率在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)月的放緩后，雖然仍高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，但顯示出持續(xù)下降趨勢(shì)，影響家庭預(yù)算的多個(gè)領(lǐng)域如住房、汽車成本、食品雜貨和醫(yī)療費(fèi)用等均出現(xiàn)不同程度的漲幅。
1.消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）與上個(gè)月持平，同比增長3.3%，低于4月份和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。從2022年6月的9.1%峰值大幅下降，但仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。
2.住房成本同比上漲5.4%，較4月份和2023年3月8.2%的峰值有所放緩。空置率上升可能進(jìn)一步減緩租金上漲。
3.汽車保險(xiǎn)費(fèi)用自去年5月以來上漲了20.3%，但5月份月度指數(shù)下降了0.3%，顯示出成本放緩的跡象。
4.汽車擁有成本機(jī)動(dòng)車維護(hù)和維修成本同比上漲7.2%，停車費(fèi)和通行費(fèi)同比上漲7.2%。
5.汽油價(jià)格5月份環(huán)比下跌3.6%，全國平均價(jià)格為每加侖3.45美元，低于一個(gè)月前的3.62美元。
6.食品雜貨價(jià)格：部分食品價(jià)格下跌，如火腿、奶酪、新鮮海鮮和蘋果，但某些食品如冷凍果汁和飲料、牛肉制品價(jià)格仍上漲。
7.外出就餐成本較3月份上漲0.4%，同比上漲4%。
8.醫(yī)療費(fèi)用：家庭醫(yī)療保健費(fèi)用同比上漲11.1%，醫(yī)院及相關(guān)服務(wù)同比增長7.3%，處方藥成本增長2.4%，非處方藥成本每年上漲近6%。
9.盡管通脹率連續(xù)兩個(gè)月物價(jià)壓力緩解，投資者預(yù)計(jì)今年的降息幅度為四分之一個(gè)百分點(diǎn)。
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