>> 信達證券-汽車行業(yè)跟蹤：歐盟擬對中國電動汽車加征關(guān)稅，長期看投資建廠或為新方向-240616
| 上傳日期： |
2024/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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歐盟擬對中國電動汽車加征關(guān)稅。歐盟委員會6月12日發(fā)布公告稱，如無法與中方達成解決方案，加征關(guān)稅將于7月4日左右實施。歐盟委員會表示，對比亞迪、吉利汽車和上汽集團將分別加征17.4%、20%和38.1%的關(guān)稅；對參與調(diào)查但未被抽樣的電動汽車制造商平均加征21%的反補貼稅；未配合調(diào)查的電動汽車制造商將被加征38.1%的反補貼稅。目前，歐盟對所有進口車征收10%的關(guān)稅。再加上此次的反補貼稅，這意味著比亞迪旗下電動汽車出口至歐洲關(guān)稅合計達27.4%；吉利汽車達30%；上汽集團達48.1%。我們認為加征關(guān)稅或造成較大貿(mào)易損失，并且加征關(guān)稅或?qū)е孪M者購車成本大幅上漲，進一步阻礙歐盟汽車行業(yè)電動化轉(zhuǎn)型，削弱歐洲車企全球競爭力。
中國車企出海步伐仍有望繼續(xù)拓展，新興市場出海、技術(shù)輸出、本地化生產(chǎn)或為新方向。近日土耳其宣布征收40%的額外關(guān)稅，但土耳其正與比亞迪、奇瑞就在該國投資建廠事宜進行深入討論。另外匈牙利（蔚來、比亞迪投資），波蘭（吉利、零跑），西班牙（奇瑞）、意大利等歐盟成員國政府也紛紛出臺激勵措施，吸引中國汽車制造商來歐洲建廠，通過本地化建廠可規(guī)避關(guān)稅影響。我們認為中國車企出海步伐仍有望繼續(xù)拓展，例如在新興市場拓展、技術(shù)輸出、海外建廠生產(chǎn)等模式，有望助力中國車企成為福特或豐田一樣的跨國企業(yè)。
投資建議：進入六月，我們看好汽車行業(yè)在政策鼓勵消費及各家車企新品周期推動下，行業(yè)景氣度及終端銷量有望迎來改善。展望2024年全年，我們認為汽車板塊仍需重點把握“頭部品牌份額集中+智能化提速+出海&全球化”三大機遇。整車建議關(guān)注①自主品牌龍頭【比亞迪、長安汽車、長城汽車、吉利汽車】；②與華為深度合作，銷量有望快速增長的【賽力斯、北汽藍谷、江淮汽車】；③新勢力頭部企業(yè)【蔚來、理想、小鵬、零跑】等。零部件建議關(guān)注綁定強勢主機廠及高景氣賽道的龍頭公司，如智能化賽道【德賽西威、伯特利、拓普集團、華陽集團、均勝電子、保隆科技】等，華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈【拓普集團、滬光股份、信質(zhì)集團】等，小米鏈【無錫振華、模塑科技】等，理想鏈【博俊科技、秦安股份】等，其他細分賽道龍頭【伯特利、愛柯迪、福耀集團、星宇股份、繼峰股份、新泉股份】等。
市場回顧：
本周汽車板塊錄得上漲。本周（6.11-6.14）汽車板塊+1.52%，居中信一級行業(yè)第6位，跑贏滬深300指數(shù)（-0.91%）2.43pct，跑贏上證指數(shù)（-0.61%）2.13pct。
乘用車、汽車零部件、摩托車及其他子板塊錄得上漲，商用車、汽車銷售及服務(wù)子板塊錄得下跌。本周乘用車板塊+4.02%，汽車零部件板塊+0.64%，摩托車及其他板塊+0.11%，商用車板塊-1.21%，汽車銷售及服務(wù)板塊-4.57%。
個股方面，乘用車板塊比亞迪（+7.45%）、北汽藍谷（+5.49%）、江淮汽車（+2.66%）、長安汽車（+1.73%）、上汽集團（+1.35%）等個股漲幅靠前；商用車板塊ST亞星（+5.52%）、ST曙光（+5.47%）、海倫哲（+3.99%）、ST漢馬（+1.15%）、安凱客車（+0.77%）錄得上漲；零部件板塊瑞鵠模具（+15.11%）、斯菱股份（+13.97%）、ST威帝（+13.33%）、福賽科技（+10.04%）、航天科技（+9.75%）等個股漲幅靠前。
國際快訊：（1）數(shù)據(jù)造假事件持續(xù)發(fā)酵，日本政府對本田和馬自達實施檢查；（2）土耳其擬對中國進口汽車加征40%關(guān)稅；（3）韓國“空中出租車”投入運營；（4）時隔7個月，韓國5月氫能汽車出口量再次歸零。
國內(nèi)速遞：（1）工信部、能源局就《電動汽車傳導(dǎo)充電系統(tǒng)安全要求》強制性國家標(biāo)準(zhǔn)公開征求意見；（2）中汽協(xié)：對歐委會披露的臨時反補貼稅率強烈不滿；（3）小米SU7銷量連續(xù)下跌，王化回應(yīng)：交付壓力極大，6月有信心破萬；（4）華為余承東：強烈支持搭建汽車極端測試國家標(biāo)準(zhǔn)體系；（5）上海將提速智能網(wǎng)聯(lián)汽車場景化應(yīng)用擴大無人化、高速化、商業(yè)化應(yīng)用規(guī)模；（6）騰訊與廣汽集團戰(zhàn)略合作全面升級：打造自動駕駛輕地圖方案、AI大模型“上車”；（7）中國品牌汽車全球銷量去年首超美國，大賣1340萬輛；（8）克萊斯勒（中國）召回部分進口大切諾基。
本周天然橡膠、銅、鋁、冷軋板、碳酸鋰周均價環(huán)比下降，聚丙烯周均價環(huán)比不變。天然橡膠均價周環(huán)比-3.55%，鋁均價周環(huán)比-2.88%，碳酸鋰均價周環(huán)比-2.67%，銅均價周環(huán)比-2.38%，冷軋板均價周環(huán)比-0.56%，聚丙烯均價周環(huán)比0.00%。
風(fēng)險因素：汽車需求恢復(fù)不及預(yù)期、汽車智能化落地不及預(yù)期、零部件年降超預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化、原材料價格上漲等。
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