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重視大飛機(jī)進(jìn)展加速和航空供應(yīng)鏈供應(yīng)短缺為國(guó)內(nèi)航空航發(fā)企業(yè)帶來的第二曲線增量。近期大飛機(jī)各項(xiàng)進(jìn)展持續(xù)推進(jìn)。據(jù)“上海發(fā)布”公眾號(hào)，6月14日東航C919機(jī)型將開啟第四條商業(yè)定期航線——上海虹橋往返廣州白云。據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)，工業(yè)和信息化部、國(guó)家自然科學(xué)基金委員會(huì)6月14日簽署合作協(xié)議，共同設(shè)立大飛機(jī)基礎(chǔ)研究聯(lián)合基金?；鹁劢勾箫w機(jī)領(lǐng)域國(guó)家重大戰(zhàn)略需求，圍繞大飛機(jī)長(zhǎng)期面臨的安全可靠、綠色環(huán)保、智能高效、經(jīng)濟(jì)便捷等發(fā)展需要，支撐開展基礎(chǔ)性、前瞻性和創(chuàng)新性研究。據(jù)財(cái)新網(wǎng)6月13日文章，全球積壓飛機(jī)訂單超1.4萬(wàn)架，而當(dāng)前全球航空業(yè)因零部件供應(yīng)短缺、交付周期變長(zhǎng)等問題面臨供應(yīng)鏈威脅，或?yàn)閲?guó)內(nèi)航空航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)帶來航空出海業(yè)務(wù)新增量，第二曲線增量有望進(jìn)一步開拓。
　　低空經(jīng)濟(jì)政策&產(chǎn)品陸續(xù)推出。據(jù)“智慧西飛”公眾號(hào)，由中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)自主研發(fā)的HH-100商用無人運(yùn)輸系統(tǒng)驗(yàn)證機(jī)完成首次飛行試驗(yàn)，該產(chǎn)品以噸級(jí)商載的無人貨運(yùn)系統(tǒng)進(jìn)入無人運(yùn)輸領(lǐng)域的切入性產(chǎn)品，具有成本低、噸位大、商載高的特點(diǎn)。據(jù)“沃飛長(zhǎng)空AEROFUGIA”公眾號(hào)，近日AE200電動(dòng)垂直起降航空器驗(yàn)證機(jī)順利完成全尺寸、全重量、全包線傾轉(zhuǎn)過渡等系列飛行試驗(yàn)所有科目，成為中國(guó)首個(gè)、全球第二完成該類試驗(yàn)科目的eVTOL企業(yè)。據(jù)珠海市政府官網(wǎng)，6月12日，《珠海市支持低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》正式印發(fā)。
　　展望二季度，航空出海&大飛機(jī)等新質(zhì)生產(chǎn)力賽道高景氣有望持續(xù)，同時(shí)看好下半年板塊裝備采購(gòu)恢復(fù)下景氣共振。以航空產(chǎn)業(yè)鏈為代表的央國(guó)企龍頭業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)能力突出，民用高景氣逐步獲得驗(yàn)證，船舶、外貿(mào)等賽道業(yè)績(jī)正兌現(xiàn)。我們看好航空發(fā)動(dòng)機(jī)、大飛機(jī)、精確制導(dǎo)類彈藥、低空經(jīng)濟(jì)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等代表新質(zhì)生產(chǎn)力，以及國(guó)企改革提質(zhì)增效潛力，疊加新一輪裝備采購(gòu)逐步恢復(fù)背景下，板塊向上彈性。
　　投資建議：低估值策略階段性占優(yōu)，重視軍工β回暖?！按_定性”溢價(jià)看賠率，關(guān)注：航發(fā)動(dòng)力、中航重機(jī)、航發(fā)控制、中航光電、中航西飛、航天電器、中直股份、紫光國(guó)微（電子聯(lián)合覆蓋）、中航沈飛、中航高科、航宇科技、菲利華、鴻遠(yuǎn)電子、圖南股份；“成長(zhǎng)性”溢價(jià)看滲透率，關(guān)注：中科星圖（計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋）、光威復(fù)材、中國(guó)動(dòng)力、鉑力特（機(jī)械聯(lián)合覆蓋）、北方導(dǎo)航、東華測(cè)試（機(jī)械聯(lián)合覆蓋）、航亞科技、國(guó)博電子（電子聯(lián)合覆蓋）、七一二、華秦科技、鋼研高納、海格通信、國(guó)?？萍?、中國(guó)海防、臻鐳科技、湘電股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：裝備列裝及交付不及預(yù)期；政策調(diào)整；價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。