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本期投資提示：
　　海外策略：風(fēng)險(xiǎn)偏好回歸中庸，波動(dòng)率可能下降
　　市場(chǎng)再次進(jìn)入缺乏催化劑的時(shí)間段，整體波動(dòng)率在未來(lái)一個(gè)月可能都處于較低的水平。根據(jù)我們的ERP模型，當(dāng)前市場(chǎng)的隱含ERP恰在約7%的水平，顯示市場(chǎng)當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)偏好處于較為中庸的水平，內(nèi)在并無(wú)非常大的向上或向下的壓力。展望下半年，能夠刺激市場(chǎng)繼續(xù)向上的催化劑可能有1）宏觀經(jīng)濟(jì)&上市公司盈利企穩(wěn)回升的信號(hào)更加明顯；2）聯(lián)儲(chǔ)降息信號(hào)出現(xiàn)，美債收益率下行令ERP下行空間重新打開(kāi)；3）港股通紅利稅等政策出現(xiàn)改善，令高股息板塊出現(xiàn)估值重塑。
　　海外教育：暑期旺季降至，教培加速擴(kuò)張
　　海外醫(yī)藥：2024年國(guó)家醫(yī)保目錄調(diào)整方案發(fā)布，亞盛醫(yī)藥與武田達(dá)成獨(dú)家選擇權(quán)協(xié)議
　　海外社服：攜程和同程旅行發(fā)布端午總結(jié)報(bào)告
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：K12教育培訓(xùn)政策收緊，影響學(xué)生報(bào)班、上課或課程提價(jià)；民辦高校市場(chǎng)化定價(jià)不及預(yù)期；非學(xué)歷職業(yè)培訓(xùn)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；消費(fèi)需求不及預(yù)期；餐飲公司開(kāi)店速度不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；核心產(chǎn)品研發(fā)和商業(yè)化進(jìn)展低于預(yù)期；收并購(gòu)和自建進(jìn)展低于預(yù)期。