>> 德邦證券-食品飲料行業(yè)周報：茅臺批價逐步企穩(wěn)，關(guān)注板塊底部配置機會-240616
| 上傳日期： |
2024/6/16 |
大小： |
1857KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
熊鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
白酒：茅臺批價開始企穩(wěn)，關(guān)注板塊投資機會。本周茅臺批價下跌較多，根據(jù)今日酒價公眾號，本周散瓶飛天茅臺批價較上周下跌220元，對茅臺批價的擔(dān)憂、需求的擔(dān)憂等因素帶動白酒板塊下跌3.84%，跌幅大于滬深300指數(shù)2.93pct。本周茅臺批價下跌預(yù)計與供需短期錯配、電商促銷、價格預(yù)期弱化等因素有關(guān)，周六茅臺批價小幅反彈，后續(xù)批價穩(wěn)定后有望帶動板塊預(yù)期企穩(wěn)，總體在需求弱復(fù)蘇背景下，建議關(guān)注持續(xù)搶占競品份額的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，推薦五糧液、老白干酒、順鑫農(nóng)業(yè)。
大眾品：消費仍在復(fù)蘇途中，暑期旺季值得期待。（1）餐飲供應(yīng)鏈及連鎖：我們認(rèn)為，在整體消費弱復(fù)蘇環(huán)境下，消費者“過節(jié)吃喝”的氛圍越發(fā)濃烈；非節(jié)假日期間整體來看，北京、上海的4月餐飲收入、零售額雙雙出現(xiàn)“負(fù)增長”，餐飲供應(yīng)鏈及連鎖均面臨壓力，但目前估值較低，建議關(guān)注傳統(tǒng)出行消費旺季暑期表現(xiàn)。（2）啤酒：今年夏季我國高溫天氣來得相對較早且全國高溫天氣過程會出現(xiàn)較頻繁，同時受益于大型體育賽事等消費場景催化，啤酒銷售有望迎來旺季，當(dāng)前板塊具備較高配置價值。（3）休閑零食：6月12日零食很忙集團正式更名為鳴鳴很忙集團，截至目前旗下品牌零食很忙、趙一鳴零食在全國的門店總數(shù)已突破萬家；同時，今年以來鳴鳴很忙在業(yè)態(tài)模式上不斷創(chuàng)新，開創(chuàng)“大零食店”模式，6月初再次聚焦產(chǎn)品品類細(xì)分，開設(shè)國內(nèi)首家“純辣”主題零食集合店“零食很辣”，量販零食連鎖店仍具備更多想象空間。我們認(rèn)為休閑零食受益于零食量販及電商直播等新興渠道以及新單品的貢獻，今年仍有望保持高增。（4）乳制品：二季度處于春節(jié)后正常的渠道庫存梳理且銷售偏淡季節(jié)，建議關(guān)注下半年情況。結(jié)合當(dāng)前估值處于較低水位，我們建議關(guān)注在基本面變化中對上下游供應(yīng)鏈、渠道、產(chǎn)品把控力較強的龍頭及成本紅利下全年利潤有望超預(yù)期的板塊。
投資建議：白酒板塊：推薦五糧液、老白干酒、順鑫農(nóng)業(yè)。啤酒板塊：推薦青島啤酒、重慶啤酒、華潤啤酒、燕京啤酒。軟飲料板塊：建議重點關(guān)注東鵬飲料、農(nóng)夫山泉。調(diào)味品板塊：建議重點關(guān)注具備改善邏輯的中炬高新、海天味業(yè)。乳制品板塊：建議關(guān)注伊利股份、新乳業(yè)、燕塘乳業(yè)。速凍食品板塊：推薦壁壘深厚的龍頭安井食品以及開拓小B端的千味央廚。冷凍烘焙板塊：推薦關(guān)注立高食品。休閑零食板塊：建議關(guān)注擴大渠道網(wǎng)絡(luò)、享受流量紅利的鹽津鋪子、甘源食品、大單品快速成長的勁仔食品。鹵制品板塊：建議關(guān)注絕味食品。食品添加劑板塊：建議關(guān)注百龍創(chuàng)園、晨光生物。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險；食品安全問題；市場競爭加劇；提價不及預(yù)期
|
|
