>> 東吳證券-化工行業(yè)：滌綸長絲產銷率本周反彈，煤制烯烴維持較優(yōu)盈利表現-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
大小： |
3155KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳淑嫻 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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【國內外重點煉化項目價差跟蹤】國內重點大煉化項目本周價差為2774.70元/噸，環(huán)比-132.66元/噸（環(huán)比-4.56%）；國外重點大煉化項目本周價差為1071.48元/噸，環(huán)比-128.26元/噸（環(huán)比-10.69%）。
【聚酯板塊】成本面偏強支撐，滌綸長絲市場繼續(xù)上行。本周，宏觀面及基本面利好支撐，國際原油價格全面上漲，聚酯原料市場隨之偏暖運行，成本端支撐偏強，而長絲市場現金流在前期雖得到一定程度修復，但聚合成本的不斷攀升使得長絲廠商挺價意愿不減。端午節(jié)后部分下游用戶適量采購，疊加原料氛圍偏暖給予業(yè)者一定提振，局部產銷數據提升。本周POY/FDY/DTY行業(yè)均價分別為7807/8246/9268元/噸，環(huán)比分別+61/+39/+164元/噸，POY/FDY/DTY行業(yè)周均利潤為-15/+11/+92元/噸，環(huán)比分別+15/+0/+83元/噸，POY/FDY/DTY行業(yè)庫存為26.5/22.3/27.5天，環(huán)比分別+1.2/-0.8/-1.4天，長絲開工率為86.74%，環(huán)比-0.05pct，產銷率為58.57%，環(huán)比+27.14pct。下游方面，本周織機開工率為68.08%，環(huán)比-0.14pct，織造企業(yè)原料庫存為9.20天，環(huán)比-0.88天，織造企業(yè)成品庫存為25.27天，環(huán)比+0.79天。
【煉油板塊】國內成品油：本周汽油/柴油/航煤價格均上漲，汽油/柴油/航煤價差均縮窄。國外成品油：本周美國汽油/柴油價格上漲、航煤價格持平，其中汽油/航煤價差縮窄、柴油價差擴大。
【化工板塊】PX：本周PX均價為1038.67美元/噸，環(huán)比+3.52美元/噸，較原油價差為439.87美元/噸，環(huán)比-21.18美元/噸，PX開工率為81.19%，環(huán)比+5.87pct。其他化工品：本周化工品價差普遍縮窄，其中丙烯腈、苯乙烯價差下滑相對較多。
【聚氨酯板塊】本周純MDI/聚合MDI/TDI行業(yè)均價為19175/17950/14481元/噸，環(huán)比分別+115/+50/-49元/噸，純MDI/聚合MDI/TDI行業(yè)毛利分別為4495/4270/2215元/噸，環(huán)比分別+51/-14/+76元/噸。
【油煤氣烯烴板塊】①本周乙烷/丙烷/動力煤/石腦油均價分別為1088/4491/729/4775元/噸，環(huán)比分別+49/+2/-7/+131元/噸。②本周聚乙烯均價為8504元/噸，環(huán)比-69元/噸，乙烷裂解/CTO/石腦油裂解制聚乙烯理論利潤分別為1898/1788/-186元/噸，環(huán)比分別-44/-17/-174元/噸。③本周聚丙烯均價為7750元/噸，環(huán)比+0元/噸，PDH/CTO/石腦油裂解制聚丙烯理論利潤分別為30/1482/-304元/噸，環(huán)比分別-3/+24/-133元/噸。
【煤化工板塊】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行業(yè)均價為2926/2304/4575/3131元/噸，環(huán)比分別+30/-42/-27/+59元/噸，合成氨/尿素/DMF/醋酸行業(yè)毛利分別為725/476/-443/297元/噸，環(huán)比分別+34/-50/-51/+84元/噸
【相關上市公司】1）民營大煉化&滌綸長絲：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴；2）化工白馬：萬華化學、寶豐能源、衛(wèi)星化學、華魯恒升。
【風險提示】1）項目實施進度不及預期；2）宏觀經濟增速下滑，導致需求復蘇弱于預期；3）地緣風險演化導致原材料價格波動；4）行業(yè)產能發(fā)生重大變化；5）統計口徑及計算誤差。
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