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本周投資建議：
　　本周央行發(fā)布5月社融數據，1-5月社會融資規(guī)模增量累計為14.8萬億元，比上年同期少2.52萬億，5月社融增量為2.07億元。其中，1-5月政府債券凈融資2.49萬億元，同比少3497萬億元，5月政府債券凈融資1.23億元，貢獻當月社融增量的59.4%，政府融資加速助力社融改善。4月底政治局會議提出要及早發(fā)行并用好超長期特別國債，加快專項債發(fā)行使用進度，5月政府債券發(fā)行節(jié)奏提速，貢獻超一半社融增量，今年新增專項債主要投向交通基礎設施、市政和產業(yè)園區(qū)基礎設施、棚戶區(qū)改造等領域，后續(xù)隨政府債持續(xù)加快發(fā)行，有望助力社融進一步改善，同時助力基礎設施建設投資提速。
　　本周6月12日，央行在山東省濟南市召開保障性住房再貸款工作推進會，鼓勵引導金融機構支持地方國有企業(yè)以合理價格收購已建成存量商品房用作保障性住房配售或租賃，著力推動保障性住房再貸款政策落地見效，加快推動存量商品房去庫存，同時要加大保障性住房供給，助力保交房及“白名單”機制。
　　本周多個城市持續(xù)優(yōu)化地產政策，廣東省開展“粵團購”、“以舊換新全國免傭”、“先租后售”、“大宗交易對接”四項行動，配合實施N項配套措施促進商品房消費；西安推廣商品房“以舊換新”房票發(fā)放，針對城中村改造安置，首批參與“以舊換新”政策的業(yè)主，住房置換資金以“房票”形式發(fā)放兌換，業(yè)主可定向購買當地一套新房，一次性完成“買一賣一”。房地產寬松政策基調持續(xù)，多個城市相關政策措施陸續(xù)落地，均有望助力后續(xù)新房和二手房銷售數據改善,對建筑行業(yè)地產鏈設計、房建承包和裝修裝飾等企業(yè)的基本面和估值修復形成驅動，建議關注地產鏈建筑企業(yè)投資機會。
　　建議關注：
　　1）5月政府債發(fā)行提速，助力基建投資持續(xù)穩(wěn)增，疊加國企改革和央企市值管理考核推進，現金分紅監(jiān)管力度加大，建筑央企有望充分受益：中國中鐵、中國交建、中國建筑、中國中冶、中國鐵建、中材國際；
　　2）地產政策持續(xù)寬松，前端優(yōu)質設計標的有望迎來估值提升：華陽國際；
　　3）建筑行業(yè)中的新型電力公司受板塊影響，基本面和估值承壓，建議關注政策驅動下的市場修復機會：蘇文電能、芯能科技；
　　4）經營穩(wěn)健的優(yōu)質央國企設計咨詢公司：中交設計、地鐵設計；
　　5）國企改革推進，未來央國企分紅比例有望提升，高股息高分紅標的投資價值凸顯：中國建筑、隧道股份、安徽建工、中材國際；
　　中長期配置主線建議：
　　2024年基建投資穩(wěn)增長基調持續(xù)，萬億國債項目全部下達完畢，隨萬億國債和超長期特別國債項目逐步開工建設，地方政府專項債項目加快審核，均有望支持全年基建投資增長，同時看好“三大工程”建設改造帶動基建、房建投資增長，拉動地產新開工和銷售的邊際改善，為建筑板塊創(chuàng)造需求增量。建筑行業(yè)多家頭部企業(yè)積極擴展國際化布局，海外工程建設釋放市場需求增量。目前建筑行業(yè)基本面整體穩(wěn)健，基建央企和地方基建龍頭行業(yè)集中度持續(xù)提升，疊加國企改革、鼓勵分紅和市值管理持續(xù)推進，估值有望提升。建議關注低估值基建龍頭、地方基建龍頭國企、國際工程優(yōu)質標的及城中村改造相關板塊：
　　（1）低估值建筑央企：基建投資資金端支持力度大，全年基建投資有望穩(wěn)健增長，國企改革推進下，建筑央企經營指標有望改善，央企市值管理全面推開，助力低估值央企估值提升，建議關注：中國建筑、中國交建、中國鐵建、中國中鐵。
　?。?）優(yōu)質地方國企：業(yè)務所在區(qū)域財政狀況相對占優(yōu)，公司自身經營穩(wěn)健，圍繞主業(yè)進行產業(yè)鏈拓展，現金流或ROE表現亮眼，建議關注：隧道股份、地鐵設計。
　?。?）城中村改造、保障房板塊：政策積極推進，2024年有望啟動實施，板塊投資機會持續(xù)，產業(yè)鏈前端的設計公司受益，訂單彈性大、輕資產模式。建議關注：華陽國際、蕾奧規(guī)劃。
　?。?）出海優(yōu)質龍頭：國內基建增長趨穩(wěn)態(tài)勢下，出海企業(yè)有望打造業(yè)務長期成長新支撐點，建議關注海外業(yè)務占比高，海外訂單持續(xù)增長，海外細分領域競爭力突出的國際工程服務商：中材國際、中鋼國際；
　　（5）建筑+商業(yè)模式占優(yōu)個股：區(qū)別于傳統(tǒng)墊資的工程承包企業(yè)，制造模式以及向設備、運維等領域轉變的個股更受益于商業(yè)模式帶來的經營指標改善和未來估值提升。建議關注：鴻路鋼構、中材國際。
　　風險提示：政策實施不及預期、經濟下行風險、固定資產投資下滑、地產回暖不及預期、地方財政增長緩慢風險等。