>> 國投證券-有色金屬行業(yè)周報：美國通脹數(shù)據(jù)緩和延續(xù)，下游需求步入淡季金屬價格震蕩-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 1620KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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工業(yè)金屬：5月新增社融轉(zhuǎn)正，美國通脹緩和延續(xù)
海外來看，美國5月CPI同比增長3.3%，低于預(yù)期和前值3.4%，為近兩年來的最低水平，進一步指向通脹緩和。美聯(lián)儲6月會議政策利率按兵不動，但點陣圖顯示美聯(lián)儲官員下調(diào)了對今年降息次數(shù)的預(yù)期，從3次下調(diào)至1次。鮑威爾表示通脹已經(jīng)實質(zhì)性地放緩，但仍然較高。國內(nèi)來看，1-5月社會融資規(guī)模增量累計為14.8萬億元，其中5月增量為2.06萬億元左右，扭轉(zhuǎn)4月新增社融為負的情形。國家發(fā)改委組織召開推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新部際聯(lián)席會議全體會議，要求加大政策支持力度，加快各類資金落地，政策支持有望提振工業(yè)需求。建議關(guān)注：金誠信、西部礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、藏格礦業(yè)、河鋼資源、江西銅業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)、華錫有色、錫業(yè)股份、興業(yè)銀錫、神火股份、云鋁股份、中國鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、創(chuàng)新新材、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展等。
銅：社庫去庫開啟，銅價延續(xù)震蕩
本周LME銅收報9773美元/噸，較上周上漲0.25%，滬銅收報79550元/噸，較上周下跌2.43%。供給端，據(jù)SMM，本周進口銅精礦TC0.87美元/噸，環(huán)比+1.42美元/噸,略有回升。供給端，秘魯4月銅產(chǎn)量為20.39萬噸，同比下降8.2%。必和必拓與治理工會領(lǐng)導(dǎo)人已初步就工資協(xié)議達成協(xié)議，暫時避免了Spence銅礦的罷工，該銅礦23年產(chǎn)量為24.9萬噸。MMG計劃投資7億美元至Khoemachau銅礦，將其銅產(chǎn)量將從6萬噸增加至12-13萬噸。需求端，國內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)開工率為64.74%，較上周環(huán)比-1.97pct，主要受到節(jié)日影響，現(xiàn)貨市場下游觀望情緒仍重。銅價回落后，終端提貨情緒回暖。庫存方面，截至6月13日，銅國內(nèi)社會庫存42.93萬噸，環(huán)比上周-2.14萬噸。LME本周庫存13.39萬噸，環(huán)比上周+8.18%。
鋁：下游需求表現(xiàn)良好，鋁價震蕩回調(diào)
本周LME鋁收報2523美元/噸，較上周下跌2.06%，滬鋁收報20565元/噸，較上周下跌3.09%。供應(yīng)端，晉豫鋁土礦現(xiàn)貨供應(yīng)或仍維持偏緊狀態(tài)，幾內(nèi)亞雨季來臨但對鋁土礦發(fā)運量的影響尚未顯現(xiàn)。云南電解鋁復(fù)產(chǎn)進程持續(xù)推進，內(nèi)蒙古部分前期停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁開工率提高，鋁錠現(xiàn)貨供應(yīng)逐漸改善。需求端，下游逐步進入消費淡季，下游各板塊開工率有所下降。本周鋁型材龍頭企業(yè)開工率49.95%，環(huán)比-4.57pct。但隨著鋁價回落，下游節(jié)后積極性有所增加。庫存端，截至6月15日，電解鋁錠社會總庫存78.1萬噸，環(huán)比累庫0.3萬噸。鋁棒庫存16.28萬噸，環(huán)比去庫0.36萬噸。LME本周庫存107.91萬噸，環(huán)比上周-2.22%。
錫：印尼出口量同比下降，錫價走強
本周LME錫收報32370美元/噸，較上周上漲3.73%，滬錫收報271300元/噸，較上周上漲1.39%。供應(yīng)端，本周云南和江西地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)合計開工率65.11%，較上周小幅回落，云南地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)已恢復(fù)正常生產(chǎn)，月底部分冶煉企業(yè)或?qū)⑦M行停產(chǎn)檢修。印尼5月精煉錫出口量為3,299.75噸，同比下降53.58%。佤邦工礦局向中央經(jīng)濟委員會請示，希望恢復(fù)曼相礦區(qū)錫精粉運輸。需求端，大部分企業(yè)傾向于少量剛需采購，集成電路5月出口金額同比+28.47%，半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇將有力帶動錫下游需求增長。庫存端，截至6月14日，錫錠三地社會庫存17620噸，較上周累庫317噸。LME本周庫存0.46萬噸，環(huán)比上周-4.16%。
鋅：鐵塔項目招標(biāo)增加提振需求，鋅價震蕩
本周LME鋅收報2790美元/噸，較上周上漲0.65%，滬鋅收報23520元/噸，較上周下跌2.67%。供給端，鋅礦現(xiàn)貨市場實際流通量未有明顯增加，冶煉廠原料供應(yīng)維持緊張，鋅礦進口窗口打開并未對國內(nèi)礦端供給形成有效影響。需求端，鍍鋅、壓鑄和氧化鋅本周開工率分別為63.42%、54.04%、58.22%，環(huán)比分別+0.41pct、-1.29 pct、-2.41pct，鐵塔項目招標(biāo)增加，訂單較好提振鍍鋅需求。庫存端，截至6月14日，SMM七地鋅錠庫存總量為19.60萬噸，較上周同期降低0.37萬噸。LME本周庫存25.42萬噸，環(huán)比-2.54%。
能源金屬：歐盟計劃征收反補貼稅，儲能需求前景向好
據(jù)財聯(lián)社，歐盟委員會發(fā)布對華電動汽車反補貼調(diào)查初裁結(jié)果，計劃對進口至中國電動汽車征收17.4%-38.1%的臨時反補貼稅。中國工商界對此表示堅決反對，德國、匈牙利等多方亦表示反對。據(jù)乘聯(lián)分會，6月上旬新能源車市場零售同比增長27%，累計零售量同比增長34%。云南省近日出臺《云南省新型儲能發(fā)展實施方案（2024—2025年）》，明確云南省將首批建設(shè)19個集中共享新型儲能試點示范項目，總規(guī)模310萬千瓦，從電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)等方面對新型儲能建設(shè)提出要求。建議關(guān)注：永興材料、中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、藏格礦業(yè)、鹽湖股份、雅化集團、盛新鋰能、西藏礦業(yè)、川能動力、華友鈷業(yè)、騰遠鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：鋰鹽采購需求放緩，鋰價下跌
本周電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰價格分別為9.85萬元/噸、8.85萬元/噸，環(huán)比變動為-2.7%、-2.4%。據(jù)SMM，供給端，江西鋰鹽廠開工率受環(huán)保督察制約，導(dǎo)致鋰云母采買剛需為主，市場供過于求。鋰鹽廠鋰輝石庫存充足，然而四川鋰鹽
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