>> 方正中期期貨-鋁及氧化鋁期貨期權周度策略-240614
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
大小： |
1428KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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摘要
【行情復盤】
本周滬鋁主力合約AL2408震蕩下行，報收于20610元/噸，周跌幅3.22%。氧化鋁主力合約AO2408先揚后抑，報收于3867元/噸，周漲幅0.49%。
【重要資訊】
美聯(lián)儲連續(xù)第七次將基準利率維持在5.25%-5.50%區(qū)間不變，且市場對于其降息預期由年內(nèi)兩次變?yōu)橐淮?。美?月未季調(diào)CPI年率錄得3.3%，低于市場預期的3.4%。歐委會發(fā)布關于對華電動汽車反補貼調(diào)查初裁結(jié)果，擬對進口自中國電動汽車征收17.4%-38.1%不等的臨時反補貼稅。本周美元指數(shù)震蕩上漲，外盤倫鋁震蕩偏弱。
【市場邏輯】
供給方面，由于省內(nèi)電力出現(xiàn)富裕，云南省已于近期釋放80萬千瓦負荷電力用于省內(nèi)電解鋁企業(yè)復產(chǎn)，折合電解鋁年化產(chǎn)能52萬噸左右，另外內(nèi)蒙地區(qū)也有新產(chǎn)能釋放。需求方面，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)下滑0.2個百分點至64.0%，與去年同期相比下滑0.2個百分點。分板塊來看，周內(nèi)板帶及型材板塊開工率承壓下行。高價雖拖累線纜中小企業(yè)開工率下行，但龍頭企業(yè)的開工率卻受到電網(wǎng)建設旺季和光伏、風電項目需求的有力支撐。鋁箔訂單略有分化，家用箔、餐盒箔等食品包裝用鋁箔產(chǎn)品需求仍在緩慢下滑，空調(diào)箔得益于空調(diào)出口市場強勁而排產(chǎn)緊張，整體開工表現(xiàn)穩(wěn)定。再生及原生合金板塊淡季氛圍愈發(fā)濃厚，但原生合金受制于鋁水合金化任務開工率未作調(diào)整，再生合金有進一步走弱趨勢。庫存方面，2024年6月13日，SMM統(tǒng)計電解鋁錠社會總庫存78.1萬噸，國內(nèi)可流通電解鋁庫存65.5萬噸，較上周四累庫0.3萬噸，較本周二去庫0.1萬噸。當前，全國電解鋁庫存總量較去年同期增加了26.1萬噸，與2022年同期的庫存差已經(jīng)收窄至4.4萬噸。
【交易策略】
滬鋁盤面繼續(xù)走弱。目前基本面供給端放量，需求端開始旺淡季轉(zhuǎn)換，建議維持空頭思路。滬鋁主力合約上方壓力位22000，下方支撐位20500。氧化鋁現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，電解鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)利好需求端但供應端復產(chǎn)也有所增加，供需雙強格局下建議暫時觀望為主。需關注產(chǎn)能復產(chǎn)情況及礦端供應情況。
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