>> 西南證券-汽車行業(yè)周報(6.11-6.14)：歐盟關(guān)稅政策影響有限，F(xiàn)SD入華預(yù)期再度加強-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
大小： |
2671KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲,馮安琪 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資要點
行情回顧：上周，SW汽車板塊上漲1.3%，滬深300下跌0.9%。估值上，截止6月14日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為21倍，較前一周上漲1.6%。
投資建議：6月12日，歐盟委員會正式公布對從中國進口的電動汽車征收臨時關(guān)稅，比亞迪17.4%、吉利20%、上汽集團38.1%，中國其他參與調(diào)查但尚未抽樣的電池電動汽車生產(chǎn)商將被征收21%的加權(quán)平均稅。目前中國自主品牌出口歐盟地區(qū)數(shù)量較少，且國內(nèi)電車具有供應(yīng)鏈完備、成本可控等優(yōu)勢，本次征收臨時關(guān)稅政策不會完全抵消中國車企在歐洲的競爭優(yōu)勢。此外，本次加征稅率對在海外建廠的主機廠來說存在潛在優(yōu)勢，長期也將加速國內(nèi)主機廠的海外布局進程。智駕方面，上海南匯新城正推動10輛特斯拉車輛開展全自動駕駛（FSD）落地試點，F(xiàn)SD入華預(yù)期再度加強。投資機會方面，建議關(guān)注歐盟政策調(diào)整給比亞迪等對歐洲有布局的主機廠帶來的海外新機遇；建議關(guān)注特斯拉FSD試點給智能駕駛板塊帶來的邊際性變化機會；此外，建議關(guān)注氣價持續(xù)低位振蕩給天然氣重卡板塊帶來的機會以及《交通運輸大規(guī)模設(shè)備更新行動方案》政策出臺帶來的重卡置換需求釋放機會。
乘用車：乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，6月1-10日，乘用車零售36.0萬輛，同比下降8%，環(huán)比下降23%。財政部已下達以舊換新補貼資金通知，預(yù)計在以舊換新以及新車型發(fā)布的拉動下，后續(xù)車市銷量值得期待。主要標(biāo)的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）、森麒麟（002984）。
新能源汽車：6月1-10日，新能源乘用車零售18萬輛，同比增長27%，環(huán)比下降11%，新能源滲透率已達50%。年初以來政策端持續(xù)優(yōu)化用車環(huán)境，企業(yè)端也實現(xiàn)同步發(fā)力，以理想汽車為例，截止6月初全國范圍內(nèi)已有438座理想超充站，計劃在2024年底上線超過2000座理想超充站，超過10000根理想充電樁，實現(xiàn)核心城市城區(qū)覆蓋率超過90%，高速干線里程覆蓋率超過70%。未來在技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善下，新能源乘用車滲透率有望持續(xù)提升。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
智能汽車：智駕方面，上海南匯新城正推動10輛特斯拉車輛開展全自動駕駛（FSD）落地試點，F(xiàn)SD入華預(yù)期再度加強。主要標(biāo)的：賽力斯（601127）、長安汽車（000625）、江淮汽車（600418）、北汽藍谷（600733）、精鍛科技（300258）、無錫振華（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽飾（603035）、三聯(lián)鍛造（001282）等；2）激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、均勝電子（600699）。
商用車：中汽協(xié)數(shù)據(jù)，5月重卡銷售7.82萬輛（企業(yè)開票數(shù)口徑），環(huán)比-5%，同比+1%，行業(yè)進入淡季，整體需求走弱。分廠商來看，重汽、解放、陜汽和東風(fēng)4家企業(yè)分別銷售2.04萬輛、1.76萬輛、1.35萬輛和1萬輛，合計市場份額達81.74%，行業(yè)集中度仍保持較高水平。截止6月10日，國內(nèi)液化天然氣市場價為4304.4元/噸，同比上漲7.6%，環(huán)比上漲0.1%，汽柴比仍維持0.56水平。受益于氣源供給充足影響，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)氣價仍將低位振蕩，天然氣重卡將繼續(xù)保持經(jīng)濟性優(yōu)勢。建議持續(xù)關(guān)注天然氣重卡板塊以及《交通運輸大規(guī)模設(shè)備更新行動方案》給存量市場帶來的機會。推薦標(biāo)的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（3808.HK/000951）、天潤工業(yè)（002283）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險。
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