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5月新能源滲透率繼續(xù)加速提升。據(jù)乘聯(lián)會(huì)，5月全國新能源乘用車批發(fā)/零售銷量89.7/80.4萬輛，同比增長32.1%/38.5%，環(huán)比4月增長13.8%/18.7%；5月乘用車新能源批發(fā)/零售滲透率44.2%/47.0%，同比提升10.2/14.0個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升4.3/3.3個(gè)百分點(diǎn)。隨著比亞迪秦L/海豹06等高性價(jià)比新能源車型持續(xù)推出，燃油車市場被加速侵蝕，自主品牌及新勢力車企憑借新能源增量持續(xù)搶占合資品牌市場份額。
　　5月重卡銷量平穩(wěn)，天然氣及新能源重卡維持強(qiáng)勢。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，5月行業(yè)重卡銷量（企業(yè)開票數(shù)口徑）7.82萬輛，同比增長1%，環(huán)比下降5%；1-5月行業(yè)重卡累計(jì)銷量43.31萬輛，同比增長8%。細(xì)分市場中，據(jù)第一商用車網(wǎng)，預(yù)計(jì)5月重卡出口同比增長約4%-5%，天然氣重卡銷量同比增速將達(dá)到85%-90%；5月新能源重卡銷量（交強(qiáng)險(xiǎn)口徑）5196輛，同比增長174%，環(huán)比增長13%，5月新能源終端滲透率達(dá)9.9%。
　　歐盟加征電動(dòng)車關(guān)稅政策細(xì)則發(fā)布，預(yù)計(jì)整體影響可控。6月12日，歐盟委員會(huì)發(fā)布關(guān)于對華電動(dòng)汽車反補(bǔ)貼調(diào)查的初裁披露，擬從7月4日起對從中國進(jìn)口的電動(dòng)汽車征收臨時(shí)反補(bǔ)貼稅，具體而言，歐盟將對比亞迪、吉利汽車和上汽集團(tuán)分別加征17.4%、20%和38.1%的關(guān)稅，對其他參與調(diào)查但未抽樣的中國生產(chǎn)商征收21%的加權(quán)平均稅。若此次加征關(guān)稅政策落地實(shí)施，預(yù)計(jì)國內(nèi)車企出口至歐洲的純電車型盈利能力或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊懀捎谥袊冸娷囆驮诔杀径思爱a(chǎn)品力端均較歐洲本土車型具備顯著優(yōu)勢，預(yù)計(jì)加征關(guān)稅后中國純電車型在歐洲市場仍將具備一定競爭力；此外，預(yù)計(jì)部分國內(nèi)車企將通過在歐洲當(dāng)?shù)亟◤S或是在泰國等第三方國家建廠再出口至歐洲等方式規(guī)避此次加征關(guān)稅政策，加征關(guān)稅政策對在海外建廠的整車企業(yè)或?qū)⑿纬上鄬?，長遠(yuǎn)而言仍然看好中國新能源車出海。
　　特斯拉召開2024股東大會(huì)，正在開發(fā)三款新車型。6月14日，特斯拉召開2024股東大會(huì)，馬斯克在會(huì)上就特斯拉的最新發(fā)展情況進(jìn)行分享：（1）關(guān)于Cybertruck，現(xiàn)階段產(chǎn)量為1300輛/周，目標(biāo)在2024年底達(dá)到2500輛/周。（2）關(guān)于Optimus，預(yù)計(jì)明年開始限量生產(chǎn)，預(yù)計(jì)明年將有一千個(gè)以上的Optimus在特斯拉工廠工作，下一代的Optimus手部將具有22個(gè)自由度，具備彈鋼琴能力。（3）關(guān)于自動(dòng)駕駛，特斯拉已完成HW5設(shè)計(jì)，HW4的性能比現(xiàn)在的HW3提升了3到8倍，HW5性能將比HW4提升10倍，預(yù)計(jì)將在約18個(gè)月內(nèi)推出。（4）關(guān)于新車型，特斯拉已批準(zhǔn)Semi的大規(guī)模量產(chǎn)計(jì)劃，并預(yù)告將推出三款新車型，其中兩款轎車預(yù)計(jì)或?yàn)镽obotaxi和平價(jià)車型，另一款輪廓疑似MPV車型。預(yù)計(jì)Cybertruck、Optimus以及新車型等將為產(chǎn)業(yè)鏈公司持續(xù)提供中長期配套機(jī)會(huì)。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　從投資策略上看，在激烈的價(jià)格競爭下，預(yù)計(jì)頭部新能源車企將有望憑借在新能源技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈上的領(lǐng)先優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大市場份額；部分具有較強(qiáng)競爭力的零部件公司1季度營收及利潤仍然實(shí)現(xiàn)較高同比增速，隨著行業(yè)需求逐步回暖，預(yù)計(jì)24年盈利增長確定性仍然較強(qiáng)。建議持續(xù)關(guān)注部分整車及華為產(chǎn)業(yè)鏈、T鏈、小米產(chǎn)業(yè)鏈、重卡產(chǎn)業(yè)鏈、低估值/高股息率的國企公司。
　　建議關(guān)注：比亞迪、長安汽車、江淮汽車、中國重汽、上汽集團(tuán)；新泉股份、銀輪股份、岱美股份、瑞鵠模具、愛柯迪、拓普集團(tuán)、保隆科技、豐茂股份、模塑科技、旭升集團(tuán)、三花智控、上聲電子、華域汽車、貝斯特、伯特利、精鍛科技、德賽西威、華陽集團(tuán)、雙環(huán)傳動(dòng)、繼峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、濰柴動(dòng)力等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響汽車需求、上游原材料價(jià)格波動(dòng)影響、車企價(jià)格戰(zhàn)壓力。