>> 華鑫證券-新能源汽車行業(yè)周報：新能源車銷量持續(xù)高增，歐盟加征電車關(guān)稅靴子落地-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
大小： |
1602KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黎江濤 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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歐盟加征電車關(guān)稅靴子落地：
6月12日，歐委會正式發(fā)布文件，如無法與中方達成解決方案，將于7月4日開始針對來自中國的電動汽車加征臨時關(guān)稅。根據(jù)文件，比亞迪、吉利汽車、上汽集團將分別加征關(guān)稅17.4%、20.0%、38.1%，對參加調(diào)查但未被抽樣的中國汽車制造商將征收21%的關(guān)稅，未配合調(diào)查的中國電動汽車制造商將加征38.1%的關(guān)稅。本次關(guān)稅平均調(diào)增幅度低于市場預(yù)期，且當前政策僅針對純電動車型，短期或?qū)κ袌鲇绊懹邢?。未來國?nèi)車企或加速歐洲本地化進程，以規(guī)避關(guān)稅政策影響。
國內(nèi)新能源車銷量持續(xù)高增，鋰電需求高景氣：
中汽協(xié)公布5月汽車銷量，新能源車5月銷量達95.5萬輛/yoy+33.3%，滲透率達39.5%；電池端，5月國內(nèi)動力和其他電池銷量77.9GWh/yoy+40.7%/qoq+14.3%，其中動力電池裝車量39.9GWh/yoy+41.2%/qoq+12.6%。2024年國內(nèi)新能源車銷量維持30%+增長，鋰電需求仍然強勁，產(chǎn)業(yè)鏈限制因素主要在于價格端，當前產(chǎn)業(yè)鏈資本開支放緩，未來供需結(jié)構(gòu)有望逐步優(yōu)化，價格有望企穩(wěn)回升。短期來看，目前產(chǎn)業(yè)鏈已有部分環(huán)節(jié)加工費實現(xiàn)上調(diào)，疊加二季度企業(yè)排產(chǎn)環(huán)比顯著上行帶動稼動率提升，二季度盈利將環(huán)比修復(fù)，產(chǎn)業(yè)大β行之將近。
行業(yè)評級及投資策略：
以舊換新政策推動需求端彈性，供給端部分企業(yè)開始收縮資本開支，供需結(jié)構(gòu)在邊際優(yōu)化，2024年產(chǎn)業(yè)鏈盈利有望逐季環(huán)比改善，估值或?qū)⑿迯?fù)，基本面反轉(zhuǎn)尚需等待產(chǎn)能出清。繼續(xù)優(yōu)選有望貢獻超額收益方向，看好液冷、固態(tài)電池、電池材料α品種、華為鏈、機器人等方向。維持新能源汽車行業(yè)“推薦”評級。
1）主材：寧德時代、科達利、湖南裕能、尚太科技等；
2）新方向：液冷散熱（飛榮達、申菱環(huán)境、英維克、強瑞技術(shù)、同星科技）、新能源車熱防護（浙江榮泰）、消費電池（豪鵬科技、珠海冠宇）、鉛酸電池（駱駝股份）、華為車鏈（江淮汽車、北汽藍谷、常青股份、銘科精技、天安新材）、固態(tài)電池（金龍羽、上海洗霸）、復(fù)合集流體（驕成超聲、三孚新科、東威科技、道森股份、寶明科技、英聯(lián)股份）、超充（信德新材、鑫宏業(yè)）、新能源船（江龍船艇）。
行情復(fù)盤：
1）行業(yè)層面：本周新能源汽車指數(shù)、鋰電池指數(shù)、充電樁指數(shù)、儲能指數(shù)分別上漲0.5%、0.9%、4.1%、1.6%，燃料電池指數(shù)下滑0.3%；2）公司層面：參考鋰電池指數(shù)，本周漲幅前五為ST百利（18%）、信宇人（16%）、贏合科技（9%）、容百科技（8%）、貝特瑞（8%）；本周跌幅前五為ST超華(-18%)、奧克股份(-5%)、寧德時代(-4%)、天齊鋰業(yè)(-4%)、中化國際(-4%)。
行業(yè)動態(tài)：
1）產(chǎn)業(yè)鏈價格：本周碳酸鋰報價9.85萬元/噸，氫氧化鋰報價8.85萬元/噸，分別較上周下跌2.6%、2.3%；LME鎳報價1.73萬美元/噸，下跌3.8%，鈷報價22萬元/噸，下跌0.5%；正極材料方面，本周三元前驅(qū)體NCM 622/523/111分別報價8.25/7.45/7萬元/噸，分別下跌1.2%/2.6%/2.8%，磷酸鐵鋰/磷酸鐵分別報價4.17/1.06萬元/噸，分別下跌0.6%、與上周持平，單晶622三元正極報價13.15萬元/噸，下跌2.2%；電解液方面，本周六氟磷酸鋰報價6.65萬元/噸，下跌0.4%，鐵鋰電解液/三元圓柱2.6Ah電解液分別報價1.58/2.08萬元/噸，均與上周持平；隔膜方面，9μ濕法基膜報價0.86元/平方米，干法14μ報價0.43元/平方米，均與上周持平；2）重點行業(yè)動態(tài)：中汽協(xié)公布5月新能源車銷量；歐盟披露對從中國進口的純電動汽車征收的臨時關(guān)稅水平。
公司公告：
欣旺達與浙江開創(chuàng)電氣簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。
風險提示
?。?）政策波動風險；
?。?）需求低于預(yù)期；
?。?）產(chǎn)品價格低于預(yù)期；
（4）推薦公司業(yè)績不及預(yù)期；
?。?）系統(tǒng)性風險。
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