>> 申萬宏源-汽車行業(yè)周報：持續(xù)關(guān)注比亞迪DMI5.0，尋找被低估的優(yōu)秀企業(yè)-240616
| 上傳日期： |
2024/6/16 |
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| 1378KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
戴文杰,樊夏沛 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
觀點：歐洲關(guān)稅落地后，進一步確定自主車企全球化需要海外建廠并實現(xiàn)當?shù)剡\營，但憑借領(lǐng)先的新能源技術(shù)和成本優(yōu)勢，依然看好海外擴張之路。1、整車端：隨著比亞迪DMI5.0發(fā)布，我們認為其借助DMI5.0系列有望開啟新一輪車型周期，同時在高性價比車型中強化了品牌力，國內(nèi)銷量有望進一步提高；華為鴻蒙問界、智界、享界等已經(jīng)形成產(chǎn)品系列，后續(xù)有望通過高速迭代持續(xù)在高端化和智能化下突破；2、零部件端：汽車零部件全球化進程或許需要變換思路，成熟的海外先驅(qū)或能把握窗口期，我們認為敏實集團、福耀玻璃、岱美股份等全球化經(jīng)營成熟的企業(yè)有望在自主品牌海外建設(shè)初期提供強大的產(chǎn)品和高效的服務，由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)化為“成長”；同時建議關(guān)注已經(jīng)消化估值、海外亦在加速拓張的優(yōu)秀企業(yè)如星宇、銀輪、新泉、愛柯迪等。
行業(yè)情況更新：
根據(jù)上險量數(shù)據(jù)，2024年第23周(6.3-6.9)乘用車市場銷量合計33.6萬輛，環(huán)比-18.8%，同比-8.0%；其中傳統(tǒng)能源車銷量為16.5萬輛，環(huán)比-24.0%，同比-28.7%；新能源車銷量17.1萬輛，環(huán)比-13.2%，同比+27.8%；新能源車銷量滲透率50.9%。
原材料價格本周略有下降，海運價格本周有所上升。最近一周/一個月，傳統(tǒng)車原材料價格指數(shù)分別-1.5%/+1.5%；新能源車原材料價格指數(shù)分別-2.6%/-2.5%。海運成本相較上月有所上升，本周相較上周（6月7日）+0.8%，相較于上月（6月14日）-5.5%。
市場情況更新：
本周汽車行業(yè)總成交額1411.06億元（環(huán)比-34.73%），汽車行業(yè)指數(shù)收報5432.84點，全周上漲1.33%。汽車行業(yè)周漲幅在申萬宏源一級行業(yè)中位列第5位，較上周上升6位，PE排名第14位，處于中等偏上水平。
本周行業(yè)個股上漲169個，下跌104個。其中漲幅最大的個股是光庭信息、瑞鵠模具和斯菱股份，分別上漲21.7%、16.2%和14.0%，跌幅最大的個股是北特科技、申華控股和智慧農(nóng)業(yè)，分別下跌9.1%、8.4%和7.9%。
重要事件：①工信部第384批新車申報，比亞迪宋LDM-i、海豹07 DM-i、方程豹豹3、阿維塔11增程版、領(lǐng)克Z10、smart #5、樂道L60、小鵬M03等車型值得期待。②歐盟宣布擬對華電動汽車加征關(guān)稅，幅度多在預期內(nèi)，不改長期自主新能源出海趨。③特斯拉股東大會，批準馬斯克薪酬方案，F(xiàn)SD及Robotaxi、人形機器人、Cybertruck及4680電池、其他新車型等方面信息更新。
投資分析意見：結(jié)合今年乘用車銷量相對穩(wěn)定+自主市占率持續(xù)提高,同時商用車復蘇通道+出口預期，推薦3條主線：①政策重點關(guān)注“以舊換新”，以及低估值穩(wěn)健經(jīng)營性企業(yè)，比亞迪、吉利、長城；濰柴、重汽。②具備核心客戶，業(yè)績有強兌現(xiàn)度的零部件企業(yè)，建議關(guān)注星宇、松原、新泉、銀輪、松原、川環(huán)等。③AI驅(qū)動下的機器人、智能車板塊和小米汽車發(fā)布后超預期潛力，建議關(guān)注賽力斯、江淮、滬光股份等華為鏈、小鵬汽車、理想汽車、德賽西威、小米集團、無錫振華等
核心風險：原材料價格波動風險，地緣政治風險，行業(yè)復蘇不及預期
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