>> 海通證券-汽車與零配件行業(yè)跟蹤報告：5月汽車銷量同環(huán)比小幅增長，政策落地激發(fā)國內(nèi)消費潛能-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 402KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
房喬華,王猛,劉一鳴 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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5月汽車銷量同比、環(huán)比均實現(xiàn)小幅增長。根據(jù)中汽協(xié)會數(shù)據(jù)公眾號，5月汽車產(chǎn)銷分別完成237.2萬輛和241.7萬輛，產(chǎn)量環(huán)比下降1.4%，銷量環(huán)比增長2.5%，同比分別增長1.7%和1.5%。1-5月，汽車產(chǎn)銷分別完成1138.4萬輛和1149.6萬輛，同比分別增長6.5%和8.3%，產(chǎn)銷增速較1-4月分別收窄1.3個和2個百分點。5月，乘用車產(chǎn)銷分別完成205.1萬輛和207.5萬輛，環(huán)比分別增長0.1%和3.7%，同比分別增長2%和1.2%；1-5月，乘用車產(chǎn)銷分別完成970.9萬輛和976.5萬輛，同比分別增長7.1%和8.5%。5月，商用車產(chǎn)銷分別完成32.1萬輛和34.1萬輛，環(huán)比分別下降10.1%和4.5%，產(chǎn)量同比下降0.2%、銷量同比增長3.3%，其中貨車產(chǎn)銷分別完成27.9萬輛和29.9萬輛，環(huán)比分別下降10.6%和4.4%，產(chǎn)量同比下降2%、銷量同比增長1.7%；客車產(chǎn)銷分別完成4.2萬輛和4.3萬輛，環(huán)比分別下降6.8%和4.8%，同比分別增長14.3%和16%。1-5月，商用車產(chǎn)銷分別完成167.5萬輛和173.1萬輛，同比分別增長3.1%和7.1%，其中貨車產(chǎn)銷分別完成147.4萬輛和153萬輛，同比分別增長2%和6.2%；客車產(chǎn)銷均完成20.1萬輛，同比分別增長11.8%和15%。近期汽車市場利好不斷：（1）財政部下?lián)軐ｍ椯Y金用于支持老舊汽車報廢更新，地方補貼方面，已有超過30個省市出臺相應政策，多家車企也紛紛推出置換購車補貼以鼓勵汽車消費，汽車以舊換新工作進展順利，開局良好；（2）工信部等五部門發(fā)布開展2024年新能源汽車下鄉(xiāng)活動，加快補齊農(nóng)村地區(qū)新能源汽車消費使用短板；（3）國務院《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》中提出，逐步取消各地新能源汽車購買限制，落實便利新能源汽車通行等支持政策。我們判斷近期汽車行業(yè)支持政策的陸續(xù)落地有助于充分釋放國內(nèi)消費潛力。
5月乘用車生產(chǎn)和批發(fā)銷量創(chuàng)同期歷史新高，零售環(huán)比增長。根據(jù)乘聯(lián)會公眾號數(shù)據(jù)，5月乘用車生產(chǎn)199.7萬輛，同比增長0.3%，環(huán)比增長0.5%，較2023年的歷史高點199萬輛高出0.7萬輛，創(chuàng)歷史新高；廠商批發(fā)203.1萬輛，同比增長1.2%，環(huán)比增長3.9%，較2023年5月歷史高點200萬高2.8萬輛，創(chuàng)歷史新高；零售銷量171.0萬輛，同比下降1.9%，環(huán)比增長11.4%。我們判斷近期以舊換新政策落地、北京車展拉動消費熱情、各地相應政策措施出臺與跟進，同時車市新品價格戰(zhàn)階段性降溫，國內(nèi)消費潛力得到激發(fā)。
5月新能源乘用車批發(fā)滲透率為44.2%，汽車出口持續(xù)貢獻顯著。根據(jù)乘聯(lián)會公眾號數(shù)據(jù)，5月新能源汽車批發(fā)達到89.7萬輛，同比增長32.1%，環(huán)比增長13.8%；零售達到80.4萬輛，同比增長38.5%，環(huán)比增長18.7%。在滲透率方面，5月新能源乘用車的廠商批發(fā)滲透率為44.2%，零售滲透率為47.0%，較2023年5月的滲透率分別提升10.2和14個百分點。在品牌結(jié)構(gòu)方面，5月自主品牌新能源車批發(fā)滲透率59.8%，豪華車中的新能源車滲透率32.7%，而主流合資品牌新能源車滲透率僅有8.0%。在出口方面，5月總體汽車出口延續(xù)了強勢增長特征，其中乘用車出口（含整車與CKD）37.8萬輛，同比增長23%，環(huán)比下降9%，其中新能源車占出口總量的24.8%，1-5月乘用車出口187萬輛，同比增長34%。我們認為全球乘用車市場正處于電動智能化加速滲透階段，國內(nèi)自主品牌主機廠及產(chǎn)業(yè)鏈在電動智能領(lǐng)域具備一定的領(lǐng)先優(yōu)勢，2024年新能源汽車出口有望維持亮眼表現(xiàn)并持續(xù)貢獻增量。
投資建議：我們認為，2024年中國汽車市場有望繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，維持2024年汽車行業(yè)“優(yōu)于大市”評級。建議關(guān)注濰柴動力、中國重汽、奧福環(huán)保、駱駝股份、比亞迪、長城汽車、保隆科技、華陽集團、伯特利、德賽西威、拓普集團、貝斯特、繼峰股份、華依科技、文燦股份和滬光股份等。
風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟增速不及預期；原材料價格大幅波動；海外需求恢復不及預期；匯率大幅波動。
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