>> 招商期貨-白糖周報(bào)：外強(qiáng)內(nèi)弱，關(guān)注巴西壓榨數(shù)據(jù)-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 2720KB |
| 格式： |
pdf 共32頁(yè) |
來(lái)源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王真軍,馬幼元 |
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價(jià)格方面：本周原糖10合約收19.43美分/磅，周漲幅3.13%，鄭糖09合約收6202元/噸，周跌幅0.56%。9月基差350元/噸左右。巴西配額外進(jìn)口利潤(rùn)（銷區(qū)）-102元/噸。
供給方面：
國(guó)際：24/25榨季截至6月1日，巴西中南部雙周甘蔗產(chǎn)量4519.8萬(wàn)噸，同比-3.36%；糖產(chǎn)量270萬(wàn)噸，同比-7.72%，低于普氏資訊預(yù)計(jì)的產(chǎn)糖290萬(wàn)噸；制糖比例為48.28%，去年同期為48.65%，低于市場(chǎng)預(yù)計(jì)的49.83%；甘蔗ATR為129.85kg/噸，較去年同期的134.95kg/噸。普氏資訊分析師Bianca Guimares在報(bào)告中表示，多數(shù)市場(chǎng)分析師對(duì)5月下半月產(chǎn)量持謹(jǐn)慎態(tài)度，但調(diào)查顯示當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量仍然強(qiáng)勁，處于該時(shí)期的歷史高位水平。印度方面，據(jù)印度中央水務(wù)委員會(huì)6月13日發(fā)布的水庫(kù)公報(bào)顯示總體水庫(kù)出水量低于去年20.79%的水平。初步觀測(cè)天氣情況，季風(fēng)雨已經(jīng)逐步到達(dá)印度南部，馬邦和卡邦的降雨表現(xiàn)良好。隨著后續(xù)季風(fēng)雨的到來(lái)，預(yù)計(jì)北方邦降雨將增加，且水庫(kù)將得到補(bǔ)充。降雨和水庫(kù)情況需持續(xù)進(jìn)行跟蹤。
國(guó)內(nèi)：截至5月底，2023/24年制糖期食糖生產(chǎn)已全部結(jié)束。全國(guó)共生產(chǎn)食糖996.32萬(wàn)噸，同比增加99萬(wàn)噸，增幅11.03%。其中，產(chǎn)甘蔗糖882.42萬(wàn)噸；產(chǎn)甜菜糖113.9萬(wàn)噸。全國(guó)累計(jì)銷售食糖659.28萬(wàn)噸，同比增加34.12萬(wàn)噸，增幅5.46%；累計(jì)銷糖率66.17%，同比放緩3.49個(gè)百分點(diǎn)。食糖工業(yè)庫(kù)存337.04萬(wàn)噸，同比增加64.83萬(wàn)噸。
需求方面：
國(guó)際：全球買家需求逐步釋放
國(guó)內(nèi)：低庫(kù)存、產(chǎn)銷率高
總結(jié)和策略：巴西5月下半月雙周壓榨數(shù)據(jù)不及預(yù)期，原糖反彈至19美分一線。市場(chǎng)擔(dān)心干旱對(duì)產(chǎn)量的影響體現(xiàn)在單產(chǎn)和糖醇比上，需持續(xù)對(duì)巴西壓榨數(shù)據(jù)進(jìn)行跟蹤。國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓力逐步體現(xiàn)，北方加工糖上周下調(diào)至6700元/噸，加工糖價(jià)已有松動(dòng)，對(duì)盤面造成壓力，基差由國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨下跌向盤面靠攏進(jìn)行修復(fù)。中長(zhǎng)期仍是逢高空思路對(duì)待。
風(fēng)險(xiǎn)提示：天氣、南半球產(chǎn)量
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