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鋼材：鋼材供需邊際變化有限：建材進(jìn)入季節(jié)性淡季，產(chǎn)銷兩弱，受益于低產(chǎn)量壘庫(kù)壓力暫時(shí)有限；卷板產(chǎn)銷兩旺，庫(kù)存維持歷史同期最高水平但庫(kù)存天數(shù)相對(duì)健康。整體鋼材矛盾有限，難以形成驅(qū)動(dòng)。消息面微觀方面鋼廠限產(chǎn)傳言再起，但市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡；宏觀方面國(guó)內(nèi)月度金融數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱（PPI，就業(yè)，消費(fèi)者信心）導(dǎo)致市場(chǎng)重估降息預(yù)期，工業(yè)品整體略顯疲軟。鋼材壘庫(kù)周期疊加期貨高估值，上行驅(qū)動(dòng)有限，但下行同樣缺乏明顯產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)下周鋼材期現(xiàn)價(jià)格以震蕩為主，宏觀因素占領(lǐng)主導(dǎo)地位。
　　鐵礦：鐵水產(chǎn)量環(huán)比顯著增加3.6萬噸略超市場(chǎng)預(yù)期，鋼材利潤(rùn)隨焦炭第二輪提降落地后邊際略有恢復(fù)但仍位于微利水平，后續(xù)鐵水產(chǎn)量上行空間有限。供應(yīng)方面鐵礦發(fā)運(yùn)旺季降至，澳巴庫(kù)存占比較低的結(jié)構(gòu)性矛盾有望解決，鐵礦港存有望在近5年新高的水平上持續(xù)環(huán)比攀升，中期過剩格局難改。鋼廠限產(chǎn)傳聞對(duì)遠(yuǎn)月合約略有壓制，但政策執(zhí)行力度有待評(píng)估。宏觀方面國(guó)內(nèi)月度金融數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱（PPI，就業(yè)，消費(fèi)者信心）導(dǎo)致市場(chǎng)重估降息預(yù)期，工業(yè)品整體略顯疲軟。鐵礦供需偏松，上行缺乏驅(qū)動(dòng)，但由于鋼廠利潤(rùn)尚可，暫不具備負(fù)反饋條件。預(yù)計(jì)下周鐵礦期現(xiàn)價(jià)格以震蕩為主，宏觀因素占領(lǐng)主導(dǎo)地位。
　　本周交易策略：
　　單邊：建議觀望為主邏輯：產(chǎn)業(yè)矛盾有限，估值略偏高
　　套利：建議做多卷螺差2410頭寸持有，介入鐵礦7/1反套邏輯：中期熱卷供需將持續(xù)強(qiáng)于螺紋；鐵礦中期過剩難改，限產(chǎn)政策執(zhí)行力度預(yù)計(jì)有限
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1，微觀需求2，宏觀經(jīng)濟(jì)政策3，產(chǎn)業(yè)政策