>> 國聯(lián)證券-美容護理行業(yè)點評研究：大促前置景氣度環(huán)比提振，關注Q2業(yè)績預期高增標的-240617
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 320KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄧文慧,李英 |
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事件：國家統(tǒng)計局發(fā)布社零數(shù)據(jù)，2024年5月份社會消費品零售總額增長3.7%，其中限額以上化妝品零售額5月同比增長18.7%，增速環(huán)比4月提升21.4pcts。
618美妝大促銷售前置，5月美妝景氣度環(huán)比提振
2024年電商平臺“618”取消官方預售，天貓主打“史上最簡單618”，京東主打”低價好物現(xiàn)貨開賣”，平臺聚焦用戶體驗，為消費者提供“多快好省”的服務，5月美妝景氣度邊際提振。
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，5月限額以上化妝品零售額同比增長18.7%，4月則同比下滑2.7%，增速環(huán)比4月+21.4 pcts。
根據(jù)久謙數(shù)據(jù)，5月美妝個護線上大盤（天貓+抖音+京東）GMV同比+15%，4月美妝個護線上大盤GMV增速則為4%，其中5月天貓/京東/抖音美妝個護大盤GMV同比分別-1%/+62%/-10%，美妝個護大盤環(huán)比改善趨勢明顯，直播電商平臺仍為增量渠道。
國貨崛起趨勢延續(xù)，珀萊雅/可復美/韓束/戀火/潤本等品牌表現(xiàn)亮眼
2023年雙11以來，國貨對外資實現(xiàn)從“追趕”到“超越”的突破，2024年618天貓開門紅階段，國貨崛起趨勢延續(xù)，珀萊雅/可復美/薇諾娜/自然堂/HBN等國貨品牌進入天貓大美妝開門紅階段TOP 20榜單。
根據(jù)久謙數(shù)據(jù)，以天貓、京東與抖音渠道數(shù)據(jù)合計，2024年5月珀萊雅/可復美/可麗金/韓束/戀火/伊菲丹/潤本等品牌線上渠道GMV表現(xiàn)亮眼，同比分別+84%/+114%/+111%/+161%/+94%/+86%/+84%。
投資建議：美妝618大促收官在即，關注2季度業(yè)績預期高增標的
綜合2024Q1美容護理板塊財報與618美妝大促階段表現(xiàn)，醫(yī)美與美妝等可選消費仍處溫和復蘇進程。對2024全年維持前期投資策略觀點，醫(yī)美板塊關注新材料（核心是重組膠原蛋白）、新配方與新定位，美妝把握優(yōu)質(zhì)品牌份額崛起的機遇。當前美妝618大促收官在即，7月開始將陸續(xù)進入中報業(yè)績披露窗口期，重點關注2季度業(yè)績預期高增標的。個股層面，推薦巨子生物、潤本股份、愛美客、上美股份、珀萊雅。
風險提示：宏觀經(jīng)濟增長放緩風險；新品牌發(fā)展低于預期風險；監(jiān)管政策大幅度變化；醫(yī)療風險事故；產(chǎn)品獲批進度不及預期；第三方爬蟲數(shù)據(jù)誤差過大
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