>> 國投安信期貨-錫周報：去庫變緩，佤邦消息有限-240617
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 8636KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
肖靜 |
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價格走勢:上周內(nèi)外錫價周K線收陽，但價格先揚后抑，回吐部分漲幅，短線技術上錫價強弱支撐在MA40日均線，上周五滬錫加權暫時收復這一位置。整體錫價仍在調(diào)整中，不過潛在供需題材有支持，與上周貴金屬、銅相比較，錫拉漲的氛國相對更足，尤其低配意愿強。策略上，繼續(xù)關注佤邦礦業(yè)進展、國內(nèi)去庫節(jié)奏，不建議追漲，但堅持回調(diào)多配。
上游變動:5月國內(nèi)精錫生產(chǎn)穩(wěn)定，鋼聯(lián)同樣預計6月錫產(chǎn)出受檢修影響，單月產(chǎn)量可能環(huán)比降低萬噸左右，前5個月國內(nèi)精錫累計產(chǎn)出同比增加5.98%，這一增速略小于安泰科。印尼5月精錫出口回暖仍慢，單月出口3300噸，1-5月累計出口10293噸、同比下降56.91%。目前預計印尼后續(xù)供應可能逐步增加，受此影響倫錫庫存上周減少近2000噸跌至4610噸，LMEO-3月貼水略微收窄到240美元。低邦發(fā)布文件恢復礦端錫精粉運輸，文件顯示錫粉量超過1萬噸，但品味較低，預計僅1000余金屬噸，緬甸對國內(nèi)5月錫精礦出口量仍然可能“貼地”，這部分精礦獲準運輸選礦后，可能將低出口量延續(xù)到7月而不至完全斷供。政策上，繼續(xù)關注該地區(qū)礦業(yè)整頓滿年后的變動，高實物稅、佤邦當?shù)刂匦率諆θ詫⒂绊戝a精礦供應。精礦端，夏季國內(nèi)供求兩淡，加工費占比可能暫時穩(wěn)定在高位區(qū)，當下錫精礦占現(xiàn)價比穩(wěn)定在93.53%。
下游觀察:上周國內(nèi)錫社庫第三周流出，因錫價反彈流速變慢，鋼聯(lián)社庠僅微降27噸至17421噸。國內(nèi)焊料消費實際也轉(zhuǎn)淡季，等待5月集成電路產(chǎn)量數(shù)據(jù)。國內(nèi)光伏領域?qū)噶舷M暫有負面邊際拖累，5月光伏組件排產(chǎn)雖較上年增加兩成以上，但已在環(huán)比降溫，且預計6月排產(chǎn)繼續(xù)降溫。海外中高端消費氣氛穩(wěn)健。
后市展望:國內(nèi)錫精礦供求轉(zhuǎn)入供求兩淡、錫錠供求同樣雙淡，重點關注供應端大廠檢修對社庫的影響，預計社庫延續(xù)去庫方向。不過社庫處在絕對高位，簡單看，數(shù)值上至少需要去庫5000-6000噸級回到過往區(qū)間，方能對錫價有更直接的影響。策略上，不追漲，回調(diào)多配，如26萬下方，多配可依托MA60日均線少量持有。
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